HSBC: Αισιοδοξία για τις ελληνικές μετοχές

Αισιόδοξη διατηρείται η στάση της HSBC για την ελληνική οικονομία και τις εγχώριες μετοχές, εκιμώντας πως θα υπάρξει ανάκαμψη του τουρισμού, γεγονός που θα τονώσει τα ταμεία παρά τον πόλεμο στην Ουκρανία και τις επιπτώσεις του. Ταυτόχρονα, εκτιμά πως οι τράπεζες παίζουν τον καθοριστικότερο ρόλο στο ελληνικό ταμπλό.

Η ρωσική ενεργειακή εξάρτηση αποτέλεσε το τελευταίο διάστημα και μετά το ξέσπασμα του πολέμου, έναν αρνητικό καταλύτη για την Ελλάδα, σημειώνει η HSBC, με την ελληνική αγορά να τοποθετείται μαζί με τις αγορές της κεντρικής Ευρώπης, της Τουρκίας και της Αιγύπτου, σε αυτές με τις χειρότερες επιδόσεις από την ημέρα της ρωσικής εισβολής στην Ουκρανία. Ωστόσο, κοιτάζοντας τη θετική πλευρά, ο τουρισμός είναι βασικός μακροοικονομικός μοχλός για τη χώρα. Αν και το πρώτο μέρος της περασμένης σεζόν κινήθηκε σε αργούς ρυθμούς, ωστόσο επανήλθε πολύ δυνατά τον Ιούλιο έως τον Οκτώβριο. Ο στόχος της κυβέρνησης να επιστρέψει ο τουρισμός σε περισσότερο από το μισό του επιπέδου του 2019 επετεύχθη.

Με τα επίπεδα εμβολιασμού κατά της COVID-19 στην Ελλάδα να είναι υψηλά και εκείνα σε μεγάλο μέρος του αναπτυσσόμενου κόσμου να υστερούν, η Ελλάδα θα μπορούσε να δει μια πολύ ισχυρή τουριστική σεζόν το 2022, με πιθανότητες το πρώτο μισό της τουριστικής περιόδου να είναι επίσης ισχυρό, τονίζει η HSBC. Η απώλεια Ρώσων τουριστών είναι απίθανο να κάνει σημαντική διαφορά, όπως εκτιμά η βρετανική τράπεζα.

Σαφώς, ένα σημαντικό μέρος του ελληνικού story σχετίζεται με τις τράπεζες, οι μετοχές των οποίων αντιπροσωπεύουν περίπου το 35% του FTSE Greece, επαναλαμβάνει η HSBC η οποία διατηρεί την overweight στάση της για το Χ.Α. Ο εκτιμώμενος δείκτης P/ E για το 2021 είναι στο 6,5x και για το 2022 στο 6,6x, ενώ ο δείκτης P/B και για τα δύο έτη είναι 0,45x. Η μείωση των NPEs και οι πωλήσεις περιουσιακών στοιχείων οδηγούν σε σημαντικά βελτιωμένη κεφαλαιακή θέση. Η μόχλευση του Ταμείου Ανάκαμψης ΕΕ θα μπορούσε να οδηγήσει σε ισχυρή ανάπτυξη νέων δανείων και σε αξιόλογη βελτίωση της κερδοφορίας, τη στιγμή που οι ελληνικές τράπεζες βρίσκονται σε σημαντικό discount έναντι των ευρωπαϊκών τραπεζών, παρά τα αντίστοιχα επίπεδα απόδοσης ιδίων κεφαλαίων ROTE, όπως επισημαίνει.

Η HSCB τοποθετεί τις μετοχές των ΟΠΑΠ και Eurobank στη λίστα με τις καλύτερες επενδυτικές ιδέες από την περιοχή της κεντρικής Ευρώπης, της Τουρκίας και της Αιγύπτου, σε περίπτωση που υποχωρήσει το γεωπολιτικό risk premium. Για τον ΟΠΑΠ δίνει τιμή στόχο τα 16,50 ευρώ και σύσταση buy, ενώ για την Eurobank δίνει τιμή στόχο το 1,45 ευρώ και σύσταση buy επίσης.