HSBC: Παραμένει “ταύρος” για τις ελληνικές μετοχές
Διατηρεί τη σύσταση overweight η HSBC, την ίδια στιγμή που παρακινεί τους επενδυτές να κοιτάξουν το ισχυρό ελληνικό story, διότι αν και η διεύρυνση των spreads της ευρωζώνης σκληραίνει τα πράγματα για τις μετοχές, εντούτοις τα εγχώρια μακροοικονομικά θεμελιώδη μεγέθη είναι ισχυρά.
Σύμφωνα με τη βρετανική τράπεζα, η ανάπτυξη είναι ισχυρή και οι αποτιμήσεις είναι ελκυστικές, κατά την άποψή της, ενώ οι τράπεζες παραμένουν στο επίκεντρο του story των ελληνικών μετοχών.
Διεξοδικά, όπως σημειώνει η HSBC, oι ελληνικές μετοχές υπήρξαν άλλο ένα, τουλάχιστον μερικό… “θύμα” του πολέμου μεταξύ της Ρωσίας και της Ουκρανίας και του υψηλότερου πληθωρισμού διεθνώς. Ειδικότερα, η πιο επιθετική ΕΚΤ έχει οδηγήσει σε ανανέωση των ανησυχιών για τα αυξημένα επίπεδα χρέους σε αρκετές ευρωπαϊκές χώρες, και αυτό έχει οδηγήσει στην απότομη διεύρυνση των spreads των ομολόγων, κυρίως στην Ιταλία, αλλά και αλλού, όπως στην Ελλάδα. Η διεύρυνση αυτή έχει επιβαρύνει την πορεία των ελληνικών μετοχών επειδή έχει ενισχύσει το κόστος των μετοχών στην αγορά.
Ωστόσο, όπως τονίζει η βρετανική τράπεζα, τα εγχώρια θεμελιώδη μεγέθη της Ελλάδας φαίνονται όλο και πιο ισχυρά, με το ελληνικό ΑΕΠ να πραγματοποιεί ισχυρό ριμπάουντ. Το β’ τρίμηνο του 2022 το ελληνικό ΑΕΠ αυξήθηκε κατά 7,7% σε ετήσια βάση και διαμορφώθηκε 5% υψηλότερα απ’ ό,τι πριν την πανδημία. Οι υψηλότερες αποδόσεις των ομολόγων πιθανότατα δεν θα αλλάξουν αυτό το story, οι τράπεζες ευνοούνται από τη φθηνή χρηματοδότηση της ΕΚΤ και η κυβέρνηση έχει μια πολύ υγιή καθαρή ταμειακή θέση, όπως υπογραμμίζει.
Ταυτόχρονα, το reopening του τουρισμού αποτελεί σημαντικό μέρος αυτού του story, ενώ η στήριξη από το Ταμείο Ανάκαμψης (NGEU), θα αποτελέσει επίσης σημαντικό παράγοντα που θα οδηγήσει σε ιδιωτικές και δημόσιες επενδύσεις.
Αναφορικά με τις αποτιμήσεις, η HSBC επισημαίνει ότι η Ελλάδα εξακολουθεί να φαίνεται μάλλον χαμηλά σε όρους P/E σε σχέση με την ιστορία, αν και πιο ακριβή σε όρους P/BV. Οι αναλυτές της έχουν σύσταση buy για όλες τις μετοχές που καλύπτουν από την Ελλάδα, με τις τράπεζες να αντιπροσωπεύουν το 26% του συνολικού δείκτη με τα αποτελέσματα β’ τριμήνου του κλάδου να εκπλήσσουν ανοδικά, ενώ λιγότερο από το 10% των δανείων είναι μη εξυπηρετούμενα (στοιχεία β’ τριμήνου), από 50% στην κορυφή της ελληνικής κρίσης χρέους.
Τέλος, παρά το σκάνδαλο των υποκλοπών που επηρεάζει την κυβέρνηση, ο πολιτικός κίνδυνος παραμένει χαμηλός, κατά την άποψη της HSBC, με τον πρωθυπουργό να αποκλείει πρόσφατα το ενδεχόμενο πρόωρων εκλογών.
Συμπερασματικά για τους επενδυτές με μεσοπρόθεσμο ορίζοντα, “οι ελληνικές μετοχές αξίζουν μια overweight σύσταση”, καταλήγει η βρετανική τράπεζα.
