Η Επερχόμενη Επενδυτική Βαθμίδα και Τραπεζικός Τομέας
Του Γιώργου Σερεμέτα*
Η Ελληνική Μετοχική αγορά απορρόφησε και εξουδετέρωσε με σχετική άνεση το πολιτικό ρίσκο που διαχεόταν καθ όλη την προεκλογική περίοδο της χώρας. Το γεγονός αυτό μετουσιώνεται ξεκάθαρα με το τρέχων επίπεδο του Γενικού Δείκτη τιμών στο Ελληνικό χρηματιστήριο. Η πολιτική αβεβαιότητα εξανεμίζεται σταδιακά και η κανονικότητα με προϋποθέσεις θα οροθετήσει τις μετοχικές κεφαλαιοποιήσεις (τουλάχιστον σε ορισμένες περιπτώσεις ) σε υψηλότερες αποτιμήσεις μέσα σε ένα οικονομικό μεσοπρόθεσμο ορίζοντα.
Εαν και ο Ιούνιος είχε αρκετές και σημαντικές αποκοπές μερισμάτων ο ΓΔ κατάφερε να κρατηθεί σε ικανοποιητικά επίπεδα τιμών. Ωστόσο, η πορεία του ΓΔ τους επόμενους μήνες θα καθορίζεται κυρίαρχα από την επενδυτική βαθμίδα της χώρας. Στο προηγούμενο άρθρο μας επεξηγήσαμε και ορίσαμε τις καθοριστικές ημερομηνίες.
Σύμφωνα με την Έκθεση για την Νομισματική Πολιτική 2022-2023 της Τράπεζας της Ελλάδος (Ιούνιος 2023) η Επενδυτική βαθμίδα θα αυξήσει περαιτέρω την δυναμική της Ελληνική οικονομίας σε τυχών αρνητικούς εξωτερικούς παράγοντες που τυχών επέλθουν στην διεθνή σκηνή. Επιπλέον, θα μειώσει το κόστος άντλησης κεφαλαίων για το δημόσιο τομέα αλλά και τον ιδιωτικό τομέα (πρόσφατα το διαπιστώσαμε με τον Μυτιληναίο)
Η επιστροφή της Ελλάδας στο investment grade σηματοδοτεί επίσης και σε νέες τοποθετήσεις κεφαλαίων, οι οποίες θα διοχετευτούν στον τραπεζικό τομέα παρ όλη την αύξηση που σημείωσε το τελευταίο εξάμηνο. Ποιο συγκεκριμένα, ενώ ο Γενικός χρηματιστηριακός δείκτης καταγράφει άνοδο περίπου 35% από τις αρχές του έτους, ο Τραπεζικός δείκτης ξεπερνάει το 55%.
Η επερχόμενη αναβάθμιση της ελληνικής οικονομίας στηρίζεται και σε τρία ποιοτικά κριτήρια των Ελληνικών Τραπεζικών ιδρυμάτων που θα θελήσουν να τα καλυτερεύσουν το 2023 και είναι :
- Η Ρευστότητα
- Η Κεφαλαιακή Επάρκεια
- Η Ποιότητα Ενεργητικού
Ειδικότερα, σε ό,τι αφορά την ποιότητα του ενεργητικού, ο μέσος δείκτης μη εξυπηρετούμενων δανείων -NPE- των Ελληνικών Τραπεζών το 2022 διαμορφώθηκε στο 6% το 2022 όταν το 2021 βρισκόταν στο 10%. Εκτιμήσεις διεθνών οργανισμών εκτιμούν ότι θα συνεχίσει να μειώνεται ο παραπάνω δείκτης το 2023 στο 5% και το 2024 στο 3,5%, καταλήγοντας προς το μέσο επίπεδο της Ε.Ε. που είναι 2%-3%.
Βεβαιότατα, παρά ταύτα πρέπει να είμαστε πολύ προσεκτικοί, σε κάθε επενδυτική μας κίνηση καθώς ελλοχεύουν κίνδυνοι οι οποίοι μπορούν σε οποιαδήποτε χρονική στιγμή να αλλάζουν τα δεδομένο για την Μακροοικονομική κατάσταση της χώρας, όπως το ιδιαίτερα υψηλό Δημόσιο χρέος ως ποσοστό του ΑΕΠ και το αυξημένο έλλειμμα στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών της χώρας
*Γιώργος Σερεμέτας, Solidus SECURITIES Α.Ε.Π.Ε.Υ, Πιστοποιημένος Οικονομικός Αναλυτής Μετοχών -Αγορών από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς
