Morgan Stanley: Τι σημαίνουν οι αλλαγές στο MSCI Greece

Σύμφωνα με τη Morgan Stanley, η είσοδος της Τράπεζας Πειραιώς στον δείκτη MSCI Greece Standard και η έξοδος της ΤΕΡΝΑ Ενεργειακής, πρόκειται να αυξήσουν τη βαρύτητα της χώρα στις αναδυόμενες αγορές του οίκου MSCI .

Με βάση την σχετική έκθεση της αμερικανικής τράπεζας, η προσθήκη της Τράπεζας Πειραιώς θα μπορέσει να αυξήσει τη στάθμιση της χώρας κατά 0,04% στον κύριο δείκτη των αναδυόμενων αγορών MSCI Emerging Markets. Από την άλλη πλευρά, η μετάβαση της ΤΕΡΝΑ Ενεργειακής από τον δείκτη MSCI Greece Standard τον δείκτη Small Cap θα μειώσει τη στάθμιση της χώρας στον κύριο δείκτη των αναδυόμενων αγορών MSCI Emerging Markets κατά 0,01%.

H επενδυτική τράπεζα υπολογίζει ότι οι αλλαγές θα αυξήσουν τη στάθμιση της χώρας στις αναδυόμενες αγορές από 0,46% σε 0,47% ή μεταβολή +0,02%. Πιο ουσιαστική θα είναι η αναβάθμιση της βαρύτητας της χώρας στον δείκτη που αφορά την περιοχής μας (Αναδυόμενη Ευρώπη, Μέση Ανατολή και Αφρική – ΕΜΕΑ) και έχει μεγαλύτερο ενδιαφέρον για τη χώρας μας, με τον δείκτη της περιοχής μας MSCI EMEA να αυξάνει τη στάθμιση της χώρας θα αυξηθεί σε 3,8% από 3,6% ή 0,2%.

Αναφορικά με την προσθήκη της Τράπεζα Πειραιώς, Morgan Stanley εκτιμά ότι οι παθητικές εισροές κεφαλαίων στη μετοχή θα είναι της τάξεως των 168 εκατ. δολαρίων ή μια επίδραση συναλλαγών ύψους 13 ημερών βάσει της μέση ημερήσιας συναλλακτικής δραστηριότητας του τελευταίου μήνα.

Για την διαγραφή της ΤΕΡΝΑ Ενεργειακής, αναμένει παθητικές εκροές ύψους 63 εκατ. δολαρίων, ή αντίκτυπο στις συναλλαγές 18 ημερών για την κάλυψη της προσφοράς. Όλες οι αλλαγές του οίκου θα ισχύσουν από την 1η Σεπτεμβρίου (κλείσιμο στις 31 Αυγούστου).

Επισημαίνει ότι βάσει των στοιχείων των δεικτών MSCI στις 31 Ιουλίου, οι δέκα μετοχές που απαρτίζουν τον δείκτη MSCI Greece Standard είναι η Eurobank με ποσοστό συμμετοχής 14,31%, η Mytilineos στο 14,08%, η Alpha Bank στο 12,67%, η Εθνική Τράπεζα με ποσοστό 11,92%, η Jumbo στο 10,89%, ο ΟΠΑΠ στο 10,09%, ο ΟΤΕ στο 9,72%, η ΔΕΗ με ποσοστό 7,85%, η Motor Oil στο 5,31% και η ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή στο 3,16%.

H αποτίμηση των δέκα μετοχών σε όρους κερδοφορίας Ρ/Ε είναι 7,89 φορές και 8,38 φορές σε όρους forward Ρ/Ε, ενώ η μερισματική απόδοση του δείκτη είναι 2,52% φορές. Ο δείκτης τιμής προς λογιστική αξία P/BV είναι στις 1,23 φορές. Το μέσο discount από τον δείκτη των αναδυόμενων αγορών προσεγγίζει το 33% σε όρους Ρ/Ε και το 27% σε όρους λογιστικής αξίας.