ΟΠΑΠ: Μία έκθεση με ‘υποσημειώσεις’ από την Eurobank Equities

Τα τελευταία χρόνια, οι σχέσεις της Eurobank Equities (ως αναλύτρια) με τον ΟΠΑΠ δεν ήταν love story. Μάλλον το αντίθετο για λόγους που δεν γνωρίζουμε. Και στην τελευταία της έκθεση δίνει μεν μεγαλύτερη τιμή στόχο (17,9 ευρώ) αλλά με πολλές επιφυλάξεις. Πάντως αναγνωρίζει η χρηματιστηριακή ότι η μετοχή του ΟΠΑΠ είναι πρωταθλήτρια μερισματικών αποδόσεων με μ.ο περίπου 12% κάθε χρόνο. 

“Θεωρούμε ότι η αποτίμηση του OΠΑΠ απαιτεί μια πιο σχολαστική προσέγγιση από ό,τι εφαρμόζουν οι περισσότεροι συμμετέχοντες στην αγορά, σημειώνει. Στη βασική της αποτίμηση, η χρηματιστηριακή ενσωματώνει μια αξία ανανέωσης για όλες τις παραχωρήσεις εκτός από τα Ελληνικά Λαχεία, επαναλαμβάνοντας την τιμή-στόχο των 17,9 ευρώ.

Τα τελευταία χρόνια οι επενδυτές έχουν, πολύ σωστά, επικεντρωθεί στην υψηλή ικανότητα δημιουργίας ταμειακών ροών της επιχείρησης και στη γενναιόδωρη πολιτική αμοιβών των μετόχων που απορρέει από αυτήν. Πράγματι, ο ΟΠAΠ έχει διανείμει κατά μέσο όρο 1,6 ευρώ/μετοχή τα τελευταία τρία χρόνια (απόδοση περίπου 12%) και φαίνεται έτοιμος να επιστρέψει επιπλέον πάνω από 30% της κεφαλαιοποίησης σωρευτικά την περίοδο 2024-26.”