Προσοχή στο spread

Καλές είναι οι συγκρίσεις ονομαστικών αποδόσεων των ελληνικών ομολόγων με τις αντίστοιχες του 2006, αλλά είναι ελαφρώς παραπλανητικές.

Το 2006, το επιτόκιο της ΕΚΤ ήταν 2%, ενώ σήμερα είναι μηδενικό.
Και, αν δει κανείς το spread στη δεκαετία μεταξύ ελληνικών και γερμανικών ομολόγων, διαπιστώνει ότι παραμένει αστρονομικό.
Το ελληνικό δεκαετές έχει απόδοση 3,661% και το αντίστοιχο γερμανικό μόλις 0,436%, δηλαδή το spread φθάνει το 3,225%. Αν το δούμε αλλιώς, η απόδοση του ελληνικού τίτλου είναι 8,4 φορές μεγαλύτερη από αυτή του γερμανικού.

Δεν είναι άδικοι οι πανηγυρισμοί για το ράλι των ομολόγων, αλλά έχουμε ακόμη αρκετό δρόμο να διανύσουμε για να φθάσουμε σε ένα «λογικό» spread…