SVB: Πόσο θωρακισμένες είναι οι ελληνικές τράπεζες;

Η ανάκαμψη δείχνει ηρεμία και ότι δεν υπάρχει κίνδυνος. Τι θα μπορούσε να χαλάσει το αφήγημα. Η χθεσινή συντονισμένη ανάκαμψη των τραπεζικών μετοχών στο Χρηματιστήριο Αθηνών δείχνει ότι οι ελληνικές τράπεζες μένουν εκτός κρίσης στην παρούσα φάση και ότι οι αποτιμήσεις τους μετά την προηγούμενη διόρθωση (-13%) παραμένουν δελεαστικές.

Εν τούτοις εάν η κρίση γενικευτεί, σίγουρα και οι ελληνικές τράπεζες θα μπουν στο στόχαστρο ρευστοποιήσεων.

Σώζονται οι καταθέτες , χάνονται οι επενδυτές

Η τραπεζική κρίση που ξέσπασε στις ΗΠΑ από την προηγούμενη εβδομάδα φαίνεται ότι έχει επηρεάσει έμμεσα και τις ευρωπαικές τράπεζες οι οποιες χθες κατέγραφαν μεγάλες υποχωρήσεις. Οι λόγοι που της επηρέασε (η κρίση) είναι ότι αφ’ ενός υπάρχουν ‘σταυροειδείς επαφές’ με περιφερειακές αμερικανικές τράπεζες και οι μέτοχοι των ευρωπαϊκών τραπεζών είχαν τοποθετήσεις στην SVB είτε ως επενδυτές είτε ως καταθέτες. Ως καταθέτες θα σώσουν τις καταθέσεις τους και ως επενδυτές θα χάσουν τις θέσεις τους όπως είπε και η FED και ο αμερικανός Πρόεδρος Τζο Μπάιντεν. Να θυμίσουμε ότι χθες ΟΛΕΣ οι μετοχές των περιφερειακών αμερικανικών τραπεζών υποχωρούσαν πάνω από 20%.

Ελάχιστη η άμεση έκθεση των ελληνικών τραπεζών αλλά υπάρχει έμμεση έκθεση

Οι ελληνικές συστημικές τράπεζες με την σειρά τους δεν έχουν καμμία έκθεση (ή ελάχιστη) στις περιφερειακές τράπεζες των ΗΠΑ αλλά βρίσκονται σε χαρτοφυλάκια hedge funds τα οποία έχουν τοποθετήσεις στην SVB. Στην περίπτωση που η κρίση γενικευτεί (μάλλον αυτό το αποφεύγουμε) τότε οι επενδυτές αυτοί θα μειώσουν θέσεις σε περιφερειακές τράπεζες της Ευρωζώνης όπως είναι οι ελληνικές.

Στην ίδια κατεύθυνση βρίσκεται και ο διοικητής της Τράπεζας της Ελλάδος, Γιάννης Στουρνάρας, ο οποίος δήλωσε πως «Δεν βλέπουμε επιπτώσεις από την SVB στις τράπεζες της Ευρωζώνης και φυσικά τις ελληνικές», σημειώνοντας ότι η SVB «αποτελεί μια ιδιάζουσα περίπτωση», το μοντέλο λειτουργίας της οποίας δεν συναντάται στην Ευρώπη.

Η ‘επιμόλυνση’ των ευρωπαϊκών τραπεζών και το πρόβλημα της Credit Suisse

Πολλές ευρωπαϊκές επιχειρήσεις που συνεργάζονται με πελάτες ή προμηθευτές στις ΗΠΑ χρησιμοποιούν τις αμερικανικές περιφερειακές τράπεζες ως μέσο για απευθείας συναλλαγές. Εταιρείες τεχνολογίας σε Ην.Βασίλειο, Ιρλανδία, Γερμανία, Γαλλία, Ολλανδία χρησιμοποιούσαν την SVB για να χρηματοδοτήσουν εταιρείες τεχνολογίας. Πολλές φορές με ενέγγυηες πιστώσεις Οι τράπεζες αυτές θα γράψουν απώλειες όμως ουδείς γνωρίζει εάν οι απώλειες αυτές θα επηρεάσουν τις κεφαλαιακές τους επάρκειες σε μεγάλο βαθμό.

Σε ότι αφορά την Credit Suisse, όλοι γνωρίζουν ότι βρίσκεται σε φάση ανάρρωσης μετά από τα τεράστια προβλήματα που αντιμετώπισε τα τελευταία χρόνια. Ακόμη και εάν η Credit Suisse δεν έχει μεγάλη άμεση έκθεση με περιφερειακές αμερικανικές τράπεζες ωστόσο το παραμικρό τραπεζικό πρόβλημα στο παγκόσμιο σύστημα μπορεί να την γκρεμίσει. Γι’ αυτό η πρώτη τραπεζική μετοχή που πουλούσαν χθες οι επενδυτές ήταν της CS.

Στα ύψη τα ασφάλιστρα κινδύνου (CDS) και οι επιθέσεις στον Πάουελ (FED)

Tα cds των αμερικανικών μετοχών (τραπεζών) εκτινάχθηκαν στα ύψη χθες και αυτό ήταν δείγμα ότι οι χρηματιστηριακές αγορές , παρά τις διαβεβαιώσεις, φοβούνται ιδιαίτερα το πρόβλημα. Αυτό που ήταν ιδιαίτερα αισθητό χθες σε όποιον παρακολουθούσε αμερικανικά ειδησιογραφικά πρακτορεία είναι οι δριμύτατες επιθέσεις επενδυτών (hedge funds) και αναλυτών στον διοικητή της FED , Jerome Powell στον οποίο καταλογίζουν ότι δεν ‘γνωρίζει τι κάνει με τα επιτόκια’ και ότι η εμμονή στην επιθετική άνοδο δημιουργεί τεράστιες ζημιές και στις αμερικανικές τράπεζες και στην αμερικανική οικονομία.