Τεστ αντοχής του ΧΑ στη διεθνή αναταραχή

Δύσκολη συνεδρίαση μετά τη νέα «βουτιά» των αμερικανικών δεικτών. Όλα στην Ελλάδα φαίνεται να εξελίσσονται σύμφωνα με το πρόγραμμα και χωρίς διαψεύσεις στις προσδοκίες των επενδυτών, όπως επιβεβαίωσε και η χθεσινή επιτυχής έξοδος του Δημοσίου στην αγορά, αλλά η χρηματιστηριακή αγορά υποβάλλεται σε ιδιότυπο αντοχής στις πιέσεις που προκαλούνται από τη διεθνή αναταραχή.

Η νέα «βουτιά» των αμερικανικών δεικτών (S&P, Dow Jones και Nasdaq είχαν απώλειες περίπου 4%) δεν αφήνει σε ησυχία τα διεθνή χρηματιστήρια και ήδη οι αγορές της Ασίας κατέγραψαν σημαντικές απώλειες, με τις σοβαρότερες (3,10%) στο Hong Kong.

Ήδη, από τα υψηλά του Ιανουαρίου, οι αμερικανικές μετοχές έχουν υποχωρήσει περισσότερο από 10%, ποσοστό που οριοθετεί μια αρκετά σοβαρή διόρθωση.

Όμως, είναι πολύ δύσκολο να προσδιορίσει κανείς πού σταματά αυτή η διόρθωση, η οποία είναι αποτέλεσμα των φόβων για υπερθέρμανση της αμερικανικής οικονομίας και για μεγαλύτερες από το αναμενόμενο αυξήσεις επιτοκίων.
Φόβων, που πήραν νέα διάσταση μετά τη διακομματική συμφωνία στο Κογκρέσο για αύξηση δαπανών του ομοσπονδιακού προϋπολογισμού κατά 300 δισ. ευρώ. Αυτές οι αυξήσεις δαπανών, σε συνδυασμό με τις φοροελαφρύνσεις Τραμπ, εντείνουν τους φόβους ότι η Fed θα υποχρεωθεί να φρενάρει απότομα την οικονομία με αυξήσεις στα επιτόκια.

Χθες, η απόδοση του 10ετούς αμερικανικού ομολόγου επέστρεψε κοντά στο ρεκόρ τετραετίας (2,885%), που είχε σημειωθεί την Δευτέρα, σπέρνοντας φόβο στους επενδυτές των μετοχών. Ο δείκτης τεκμαρτής μεταβλητότητας VIX εκτινάχθηκε και πάλι σε τιμή πάνω από το 30 (32,45).

Η αύξηση στις αποδόσεις των ομολόγων, σε συνδυασμό με τη μεγάλη αύξηση της μεταβλητότητας «ξηλώνουν» τις μετοχικές επενδυτικές στρατηγικές πολλών funds, που βασίζονταν στο χαμηλό κόστος άντλησης ρευστότητας, σε συνδυασμό με τη σχετική ασφάλεια (χαμηλή μεταβλητότητα) των μετοχών, δημιουργώντας ένα εξαιρετικά ασταθές χρηματιστηριακό περιβάλλον.

Στο άνοιγμα των σημερινών συναλλαγών, αποδεικνύεται ότι η ελληνική αγορά δεν έχει πολλά περιθώρια να ξεφύγει από το αρνητικό διεθνές κλίμα.
Ο Γενικός Δείκτης «προσγειώνεται» κοντά στις 830 μονάδες, σημειώνοντας πτώση που ξεπερνά το 1%, με τον τραπεζικό δείκτη να χάνει περίπου 1,7% και σημαντικά blue chips (Coca Cola, ΟΤΕ) να σημειώνουν πτώση μικρότερη του 1%.