Τουρκία: Η εξασθένηση της λίρας, ενδεχόμενο αύξησης επιτοκίων

Το ενδεχόμενο μιας ακόμα αύξησης των επιτοκίων επανέρχεται στην ατζέντα τηςKεντρικής Τράπεζας της Τουρκίας  δύο μήνες μετά την ανακοίνωση από ότι έχει ολοκληρωθεί ο κύκλος της νομισματικής σύσφιγξης.

Η αναζωπύρωση της ζήτησης για σκληρό νόμισμα ενόψει των τοπικών εκλογών της 31ης Μαρτίου, όπως αναφέρει το Bloomberg, επιταχύνει την υποτίμηση της λίρας και συμβάλλει στη μείωση των συναλλαγματικών αποθεμάτων, καθώς οι προοπτικές για τον πληθωρισμό γίνονται χειρότερες. Αυτό που δεν είναι ξεκάθαρο είναι εάν ο Φατίχ Καραχάν, που βρίσκεται στο τιμόνι της τράπεζας και τα διαπιστευτήρια του έγιναν σε γερακίσιο τόνο, αισθάνεται ότι είναι επιτακτική ανάγκη να αυξήσει περαιτέρω το κόστος χρήματος.

Δεδομένης της σωρείας αυστηρότερων μέτρων τις τελευταίες εβδομάδες, το πιο πιθανό σενάριο για την πλειοψηφία των οικονομολόγων εξακολουθεί να είναι η Επιτροπή Νομισματικής Πολιτικής να διατηρήσει το βασικό της επιτόκιο στο 45% την Πέμπτη. Οι οικονομολόγοι της Deutsche Bank και της Goldman Sachs Group είναι οι μόνοι διαφωνούντες που προβλέπουν αύξηση, σύμφωνα με δημοσκόπηση του Bloomberg.

Ενώ ο χρόνος μιας πιθανής αύξησης των επιτοκίων αμφισβητείται, ορισμένες από τις μεγαλύτερες τράπεζες του κόσμου θεωρούν ότι το ζήτημα είναι πότε και όχι εάν. Η Morgan Stanley είναι μεταξύ εκείνων που αναμένουν αύξηση τον Απρίλιο.

«Μια αύξηση 500 μονάδων βάσης «θα μπορούσε να είναι το απόλυτο γερακίσιο μήνυμα προς τις αγορές που θα πρέπει να δώσουν σε περίπτωση συνεχιζόμενης απόκλισης από τις προβλέψεις για τον πληθωρισμό», ανέφεραν σε σημείωμα οι αναλυτές της Deutsche Bank.

Η επίδοση της τουρκικής λίρας

Η τουρκική λίρα έχει τη χειρότερη απόδοση μεταξύ των νομισμάτων των αναδυόμενων αγορών που παρακολουθεί το Bloomberg αυτόν τον μήνα, με απώλειες περίπου 3,6% έναντι του δολαρίου. Καθώς πλησιάζουν οι τοπικές εκλογές, η μεγαλύτερη ανησυχία είναι η επανάληψη της πτώσης της μετά τις προεδρικές εκλογές του περασμένου έτους, όταν έπεσε έως και 7% σε μία μόνο μέρα.

«Μετά την απότομη διολίσθηση του νομίσματος που παρατηρήθηκε στις αρχές Μαρτίου» τονίζει ο Σέλβα Μπαχάρ Μπαζίκι, οικονομολόγος του Bloomberg Economics, «αναγνωρίζουμε ότι ο κίνδυνος περαιτέρω αύξησης των επιτοκίων στη συνεδρίαση της Πέμπτης έχει αυξηθεί. Ακόμα κι έτσι, πιστεύουμε ότι αυτό το κίνημα σχετίζεται με αυξημένες αβεβαιότητες ενόψει των τοπικών εκλογών στις 31 Μαρτίου. Ως εκ τούτου, διατηρούμε τη θέση μας ότι μια περαιτέρω αύξηση των επιτοκίων πολιτικής είναι ένα πιο πιθανό σενάριο κινδύνου μετά την ψηφοφορία».

Η τελική ευθεία πριν από τις τουρκικές εκλογές είναι μια ασυνήθιστη στιγμή για τους αξιωματούχους να εξετάσουν αυστηρότερη πολιτική. Διακυβεύονται στις κάλπες οι δημαρχιακές θέσεις στις μεγαλύτερες πόλεις της χώρας, μια ευκαιρία για το κυβερνών κόμμα του Προέδρου Ρετζέπ Ταγίπ Ερντογάν να ανακτήσει τον έλεγχο της Κωνσταντινούπολης και της Άγκυρας από την αντιπολίτευση.

Έρευνα των συμμετεχόντων στην αγορά έδειξε ότι οι προοπτικές για τον πληθωρισμό στο τέλος του έτους αυξήθηκαν κατά περισσότερο από μια ποσοστιαία μονάδα σε πάνω από 44,2% αυτόν τον μήνα, πολύ υψηλότερα από ό,τι προβλέπουν επί του παρόντος οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής. Η μηνιαία αύξηση των τιμών  επιταχύνθηκε στο 4,5% τον Φεβρουάριο.

«Ο σκοπός της αύξησης θα είναι κυρίως να σηματοδοτήσει ότι η τράπεζα θα και μπορεί να αυξήσει εάν χρειαστεί σύμφωνα με τη δική της καθοδήγηση» για να αποφύγει την αντίληψη ότι τα πρόσφατα μέτρα της σηματοδοτούν «επιστροφή σε ένα λιγότερο ορθόδοξο πλαίσιο πολιτικής», ανέφεραν οι αναλυτές της Goldman.

Η κεντρική τράπεζα έχει υιοθετήσει μέχρι στιγμής διαφορετική πορεία για να στηρίξει τη συναλλαγματική ισοτιμία, πουλώντας προθεσμιακές συμβάσεις ξένου νομίσματος που διακανονίζονται σε λίρες και επιβάλλοντας περιορισμούς στην αύξηση των δανείων.

Μια αύξηση των επιτοκίων θα δημιουργούσε κίνητρα στους αποταμιευτές να διατηρήσουν χρήματα σε περιουσιακά στοιχεία σε λίρες και μπορεί να ανοίξει το δρόμο για επιστροφή ξένου κεφαλαίου, σύμφωνα με την Deutsche Bank. Οι εισροές ήταν αργές και οι ξένοι αποχώρησαν από το ενεργητικό της Τουρκίας τις δύο πρώτες εβδομάδες αυτού του μήνα.