Axia Research: Νέα σελίδα για τα ελληνικά assets

Σύμφωνα με την Axia Research, η Νέα Δημοκρατία θα προχωρήσει γρήγορα στην πολιτική και οικονομική ατζέντα της.

Ο Κυριάκος Μητσοτάκης δήλωσε στη νικητήρια ομιλία του ότι “οι μεγάλες μεταρρυθμίσεις θα προχωρήσουν γρήγορα αφού αυτό επέλεξε ο ελληνικός λαός και θα τιμήσω την επιλογή του”. Οι πρώτες νομοθετικές ρυθμίσεις της κυβέρνησης θα πρέπει να φτάσουν στη νέα Βουλή τις επόμενες εβδομάδες. Σε κάθε περίπτωση, το άμεσο επίκεντρο παραμένει η ανάκτηση της επενδυτικής βαθμίδας, όπως τονίζει.

Οι προσπάθειες της Νέας Δημοκρατίας τα τελευταία τέσσερα χρόνια έχουν αποφέρει αποτελέσματα, δίνοντας τη δυνατότητα στην Ελλάδα να επιτύχει ρυθμούς οικονομικής ανάπτυξης που ξεπερνούν τις μέσες επιδόσεις των χωρών της Ευρωζώνης, όπως επισημαίνει η επενδυτική τράπεζα. Δεδομένων των θετικών καταλυτών που έρχονται, όπως τα κεφάλαια του RRF, οι αυξημένες ιδιωτικές επενδύσεις, ο ισχυρότερος χρηματοοικονομικός τομέας και η πλεονεκτική θέση συγκεκριμένων τομέων όπως ο τουρισμός και η ενέργεια, η ελληνική οικονομία αναμένεται να διατηρήσει ισχυρή ανάπτυξη τα επόμενα χρόνια. Επιπλέον, ο προϋπολογισμός προβλέπεται να διατηρήσει πρωτογενή πλεονάσματα, οδηγώντας σε μείωση του λόγου χρέους προς ΑΕΠ. Για τον σκοπό αυτό, είναι πιθανό η Ελλάδα να ανακτήσει την επενδυτική βαθμίδα νωρίτερα παρά αργότερα και πιθανότατα έως το δ’ τρίμηνο του 2023.

Η αναμενόμενη νίκη της Νέας Δημοκρατίας έχει ενισχύσει την εμπιστοσύνη στην αγορά, οδηγώντας σε θετική αντίδραση στο χρηματιστήριο. Τα ομόλογα του ελληνικού Δημοσίου διαπραγματεύονται ήδη σαν η χώρα να έχει ανακτήσει το καθεστώς investment grade, με την απόδοση του 10ετούς να σημειώνει σημαντική πτώση, και να συγκρίνεται πλέον με τα ομόλογα χωρών που έχουν επενδυτική βαθμίδα.

Το spread των αποδόσεων των 10ετών ελληνικών ομολόγων έναντι των 10ετών ισπανικών έπεσε στο χαμηλότερο επίπεδο από το 2008 σε περίπου 27 μονάδες βάσης. Σε όλη τη νότια Ευρώπη, μόνο η Πορτογαλία και η Ισπανία διαπραγματεύονται με μικρότερο premium σε σύγκριση με τη Γερμανία. Σε κάθε περίπτωση η Axia επισημαίνει τα θετικά χαρακτηριστικά των ελληνικών ομολόγων σημειώνοντας ότι περίπου το 80% του χρέους της κεντρικής κυβέρνησης κατέχεται από τον επίσημο τομέα, με σταθμισμένη μέση διάρκεια κοντά στα 20 χρόνια και σταθερό κόστος εξυπηρέτησης.

Η ελληνική αγορά μετοχών καταγράφει κέρδη 36,5% μέχρι στιγμής φέτος, ξεπερνώντας τις άλλες αναδυόμενες αγορές (MSCI Emerging Market στο +3,72%) και τους ευρωπαϊκούς δείκτες (EURO STOXX Index στο +9,43%) με ώθηση από το ισχυρό μακροοικονομικό σκηνικό που αποδίδει καλύτερα από το αναμενόμενο.

Το investment grade θα είναι ένας θετικός καταλύτης για την αγορά δεδομένου ότι ένας αριθμός ξένων επενδυτών περιορίζεται από την απουσία τους αυτή τη στιγμή και δεν μπορεί να επενδύσει σε ελληνικά assets. Η εξέλιξη αυτή θα ανοίξει την πόρτα σε νέες εισροές στα περιουσιακά στοιχεία της χώρας, επιτρέποντας επίσης στην κεφαλαιοποίηση του Χρηματιστηρίου Αθηνών να ανατιμηθεί ανοδικά, τονίζει η επενδυτική τράπεζα.

“Σε κάθε περίπτωση η Ελλάδα βιώνει έναν κύκλο ανάπτυξης και παρά τις θετικές επιδόσεις μέχρι στιγμής, θεωρούμε ότι οι προοπτικές δεν έχουν ακόμη αποτυπωθεί πλήρως στην αγορά. Οι ευνοϊκές πολιτικές εξελίξεις (ισχυρή κυβέρνηση, χωρίς πολιτικό ρίσκο), σε συνδυασμό με την εύρωστη οικονομική δυναμική, την προοπτική της ελληνικής οικονομίας να αποκτήσει την επενδυτική βαθμίδα και τις ελκυστικές αποτιμήσεις, ενισχύουν την εμπιστοσύνη των επενδυτών προς την ελληνική αγορά”, καταλήγει η Axia.