BofA: Θετική εξέλιξη τα deal της Alpha Bank, στο 1,45 ευρώ η τιμή-στόχος
Θετικές είναι οι εκτιμήσεις της Bank of America σε νέα ανάλυσή της, σχετικά με τις δύο πρωτοβουλίες που ανακοίνωσε η Alpha Bank στο πλαίσιο της ευρύτερης προσπάθειας να διατηρηθεί ο Δείκτης Κεφαλαίων σε καλά επίπεδα και να αντισταθμιστεί η κατανάλωση κεφαλαίου που απαιτείται για την ταχεία μείωση των ΜΕΑ στην οποία στοχεύει η Τράπεζα.
Όπως σχολιάζουν οι αναλυτές του οίκου, και οι δύο πρωτοβουλίες αποτελούν μέρος του καλά δομημένου επιχειρηματικού σχεδίου, “Project Tomorrow” που ανακοίνωσε η Διοίκηση της Τράπεζας τον Μάιο.
Η Bank of America επικροτεί το επενδυτικό πλάνο αναδιάρθρωσης της Alpha Bank, γιατί στηρίζεται σε έναν ισχυρό Δείκτη Κεφαλαίων, παράλληλα με την ταχεία απομόχλευση του ισολογισμού.
Η Alpha Bank κατέληξε σε συμφωνία με τη Nexi, την κορυφαία εταιρεία PayTech στην Ιταλία, σημειώνει η BofA, για την εξαγορά του 51% των δραστηριοτήτων merchant acquiring (150,000 POS / Ευρώ 9 δισ. όγκοι) έναντι Ευρώ 157 εκατ., με το 100% της νέας Eταιρείας (NewCo) που θα δημιουργηθεί να αποτιμάται στα Ευρώ 307 εκατ. Επιπλέον, θα υπάρξει πρόσθετο όφελος ύψους Ευρώ 60 εκατ. για τη NewCo υπό την μορφή earn-out. Η συμφωνία θα προσθέσει περίπου 40 μ.β. στα κεφάλαια της Alpha Bank.
Η κοινοπραξία θα συνάψει μακροπρόθεσμη συμφωνία διανομής με την Alpha Bank, με τα τέλη παραπομπής να εισπράττονται από την Alpha Bank. Όπως προσθέτει η BofA, μία παρόμοια συναλλαγή έκλεισε με τη Nexi πριν από δύο χρόνια με τη μεγαλύτερη τράπεζα της Ιταλίας, την Intesa Sanpaolo.
Η Alpha Bank ανακοίνωσε επίσης ότι πρόκειται να ξεκινήσει διαδικασία επιλογής στρατηγικού εταίρου για μια κοινοπραξία μέσω της εισηγμένης θυγατρικής της Alpha Αστικά Ακίνητα (το 91,5% της οποίας ανήκει στην Alpha Bank και έχει κεφαλαιοποίηση Ευρώ 130εκατ.). Η διαδικασία θα ξεκινήσει στις αρχές Σεπτεμβρίου και η ολοκλήρωση αναμένεται μέχρι το α’ τρίμηνο του 2022.
Η Bank of America τέλος σημειώνει ότι και άλλα έργα προγραμματίζονται επίσης από την Alpha Bank, όπως ηπώληση των θυγατρικών της στο Ηνωμένο Βασίλειο και την Αλβανία, οι οποίες αναμένεται να προσθέσουν άλλες 30 μ.β. με βάση τις εκτιμήσεις του αμερικανικού οίκου.
Με αυτά τα δεδομένα και εκτιμώντας ότι είναι εφικτή η διατήρηση των κεφαλαίων σε καλά επίπεδα παρά την μείωση των ΜΕΑ, η BoFA δίνει τιμή-στόχο για τη μετοχή της Alpha στα Ευρώ 1,45 με σύσταση αγοράς.
