Μετέωρο το deal για την Εθνική Ασφαλιστική!

Απλή επιστολή υποσχέσεων αντί πλήρους φακέλου από την Exin, αγωνία για το stress test της Εθνικής.

Κάθε όριο ανοχής της Τράπεζας της Ελλάδος εξαντλεί το σχήμα της Exin, καθώς ούτε σήμερα κατάφερε να υποβάλει πλήρη φάκελο με τη σύνθεση των επενδυτών που θα χρηματοδοτήσουν την εξαγορά της Εθνικής Ασφαλιστικής, με αποτέλεσμα να τίθεται σε κίνδυνο και η μητρική Εθνική Τράπεζα, που είναι αμφίβολο αν θα μπορέσει να αξιοποιήσει την πώληση της θυγατρικής για να περάσει ευκολότερα το stress test.

Παρότι ο Ματ Φέρφιλντ προχώρησε σε καθησυχαστικές δηλώσεις σε διεθνές ασφαλιστικό περιοδικό, τονίζοντας ότι υπάρχουν τα κεφάλαια για την εξαγορά της Εθνικής Ασφαλιστικής, σήμερα η εποπτική αρχή έλαβε μόνο μια επιστολή από την Exin, για να ενημερώσει ότι συνεχίζει να βρίσκεται σε διαπραγμάτευση με ενδιαφερόμενους επενδυτές.

Η “τρύπα” στη χρηματοδότηση της εξαγοράς άνοιξε όταν η Calamos Investments αποφάσισε να περιορίσει τη συμμετοχή της στο τίμημα της εξαγοράς, που ήταν υψηλότερο από τους αρχικούς υπολογισμούς, ενώ το τελευταίο διάστημα γίνονται διαπραγματεύσεις με τον κολοσσό της διαχείρισης κεφαλαίων, Pimco, για συμμετοχή στο σχήμα.

Όμως, η Pimco είναι προφανές ότι δεν έχει λάβει ακόμη τις οριστικές αποφάσεις της, ή υπάρχουν άλλες επιπλοκές στη διαπραγμάτευση για τους όρους συμμετοχής της (άλλωστε, λόγω της χρονικής πίεσης, έχει το “πάνω χέρι” στις συζητήσεις), με αποτέλεσμα να περάσει και η σημερινή προθεσμία που είχε συμφωνηθεί με την Τράπεζα της Ελλάδος χωρίς αποτελέσματα, σε ό,τι αφορά την υποβολή πλήρους φακέλου.

Το σχήμα της Exin παραμένει στην κούρσα εξαγοράς, αλλά πλέον τα χρονικά όρια για ολοκλήρωση του deal πριν το τέλος Μαρτίου, ώστε να περιληφθεί στους υπολογισμούς του τεστ αντοχής της Εθνικής Τράπεζας, έχουν στενέψει απελπιστικά, αφού δεν αρκεί να κατατεθεί μόνο ο φάκελος, αλλά να περάσει και από την αρκετά χρονοβόρο διαδικασία ελέγχου από την Τράπεζα της Ελλάδος.

Σύμφωνα με τραπεζικά στελέχη, το πιθανότερο είναι ότι οι καθυστερήσεις δεν θα επιτρέψουν να περιληφθεί το deal στα στοιχεία των τεστ και η διοίκηση της Εθνικής Τράπεζας θα υποχρεωθεί να εφαρμόσει “σχέδιο Β” για την ενίσχυση της κεφαλαιακής της επάρκειας, με άμεση πώληση χαρτοφυλακίου προβληματικών δανείων, η οποία θα έχει περίπου ισοδύναμο αποτέλεσμα με την πώληση της Εθνικής Ασφαλιστικής.

Ωστόσο, τα περιθώρια για ολοκλήρωση της συμφωνίας με την Exin αναμένεται ότι θα εξαντληθούν, ίσως και πέραν του Μαρτίου, χωρίς να τίθεται προς το παρόν θέμα εισόδου στην κούρσα της κινεζικής Fosun, αφού κάτι τέτοιο θα είχε και πολύ σοβαρές επιπτώσεις στην ομάδα της Exin, λόγω κατάπτωσης της εγγυητικής επιστολής.