UBS: Ποιες οι εκτιμήσεις της για ελληνική οικονομία και τράπεζες

Η ελβετική τράπεζα UBS κρατάει τις θετικές της εκτιμήσεις της για την ελληνική οικονομία και τις τράπεζες ενώ, παρά το δυσμενές γεωπολιτικό κλίμα που επικρατεί, αναβαθμίζει τις προβλέψεις της για το ΑΕΠ του 2021 και του 2022, δείχνοντας εμπιστοσύνη στη χώρα.

Οι εκτιμήσεις για 8,5% και 5,5% ρυθμό ανάπτυξης το 2021 και 2022 αντίστοιχα είναι πάνω από τις εκτιμήσεις αναλυτών και επίσημων φορέων.

Πιο αναλυτικά η ελβετική UBS εξηγεί ότι η Ελλάδα είχε μια εντυπωσιακή οικονομική ανάκαμψη από την πανδημία, με το ΑΕΠ να υπερβαίνει το επίπεδο πριν από την πανδημία (τέταρτο τρίμηνο του 2019) από το τρίτο τρίμηνο του 2021. «Η οικονομία βρίσκεται στην ισχυρότερη πορεία της τα τελευταία 20 χρόνια», εξηγούν οι αναλυτές της UBS, και αυξάνουν την πρόβλεψη τους για το ΑΕΠ του 2022 σε 5,5% ή 1,5% πάνω από τη μέση εκτίμηση της αγοράς και 0,6% πάνω από την πρόβλεψη της Ευρωπαϊκής Επιτροπής.

Η UBS εκτιμά ότι οικονομία και τράπεζες εισέρχονται νέο οικονομικό κύκλο. «Το 2022 αναμένεται να επωφεληθεί από τις εισροές κεφαλαίων της ΕΕ, τον τουρισμό και τη συνεχιζόμενη κατανάλωση. Η αναθεωρημένη πρόβλεψή μας για το 2022 είναι επίσης σύμφωνη με το επιχειρηματικό κλίμα που αγγίζει το υψηλότερο επίπεδο από το 2000, με κινητήρια δύναμη τη βιομηχανία, τις υπηρεσίες και τις κατασκευές. Η ανάπτυξη του 2022 αναμένεται να ωθηθεί από τις επενδύσεις (ανάκαμψη των εισροών κεφαλαίων της ΕΕ) και σε μικρότερο βαθμό από την αύξηση της κατανάλωσης και κάποια ανάκαμψη του τουρισμού», εκτιμούν οι αναλυτές της ελβετικής τράπεζας.

Οι ελληνικές τράπεζες που δανείζουν επιχειρήσεις ολοκλήρωσαν πέρυσι σε μεγάλο βαθμό το ξεκαθάρισμα των μη εξυπηρετούμενων δανείων και μετατοπίζουν το βάρος στις χορηγήσεις των επιχειρηματικών δανείων με ταχύτερους ρυθμούς το 2022.

Με τις τέσσερις συστημικές τράπεζες να βρίσκονται σε πορεία προς μονοψήφιο ποσοστό μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων από φέτος και με επαρκή πλέον ικανότητα δανεισμού μετά την ολοκλήρωση των κεφαλαιακών μέτρων ενίσχυσης, η UBS αναμένει ότι ο τομέας θα συμβάλει σημαντικά στη χρηματοδότηση της οικονομικής ανάκαμψης. Τα στρατηγικά σχέδια των τραπεζών εξαρτώνται από σημαντικές καθαρές νέες εταιρικές δανειοδοτήσεις, προκειμένου να επιτύχουν μεσοπρόθεσμα τον στόχο για αποδοτικότητα ROTE πάνω από 10%.

Το θετικό κλίμα των τραπεζών ευνοείται και από τα μακροοικονομικά στοιχεία για την Ελλάδα. Η αναθεώρησή της UBS για το ΑΕΠ βασίζεται επίσης:

α) στην ισχυρή ανάπτυξη από το 2021,

β) στην έναρξη της τουριστικής περιόδου,

γ) στην προκαταρκτική έγκριση από την Ευρωπαϊκή Επιτροπή της επόμενης δόσης του RRF ύψους 3,6 δισ. ευρώ και

δ) στην αύξηση της αποταμιεύσεις των νοικοκυριών (αύξηση των καταθέσεων των νοικοκυριών κατά 19 δισ. ευρώ ή περίπου 10% του ΑΕΠ το 2020-2021), γεγονός που θα μπορούσε να βοηθήσει την κατανάλωση ακόμη και σε περίπτωση αυξημένου πληθωρισμού.

Ο προϋπολογισμός του Ιανουαρίου 2022 ξεκίνησε επίσης με υπεραπόδοση 1,2 δισ. ευρώ έναντι των στόχων. «Αναμένουμε ότι το δημόσιο χρέος ως ποσοστό του ΑΕΠ θα μειωθεί από 206,3% του ΑΕΠ το 2020 στο 184% του ΑΕΠ έως το 2023. Η Ελλάδα θα αποπληρώσει το ΔΝΤ πρόωρα (απομένει 1,9 δισ. ευρώ) μέχρι το τέλος του Μαρτίου.

Επιπλέον, η Ελλάδα διαθέτει υψηλά ταμειακά αποθέματα (32 δισ. ευρώ στο τέλος του 2021)», υπολογίζουν οι αναλυτές της UBS. Ο προϋπολογισμός του 2022 στοχεύει σε πρωτογενές έλλειμμα -1,2% του ΑΕΠ, με δεδομένο ότι μόνο μέτρα ύψους περίπου 1,7% του ΑΕΠ σχετίζονται με την πανδημία.

Στους βασικούς κινδύνους για τα μακροοικονομικά, σύμφωνα με την ανάλυση της UBS, συμπεριλαμβάνεται μία πιθανή νέα μετάλλαξη του ιού που επηρεάζει τον τουρισμό και την κινητικότητα, η οποία ενδεχομένως να οδηγήσει σε επιβράδυνση της οικονομικής δραστηριότητας της ΕΕ. Όσον αφορά τους δεσμούς με τη Ρωσία και την Ουκρανία, η UBS δίνει σημασία στο ρόλο της ενέργειας. «Όπως προκύπτει από την ομάδα European Economics της UBS, η Ελλάδα προμηθεύεται το 20% των πετρελαίου που εισάγει από τη Ρωσία και περίπου το 32% του φυσικού αερίου.

Η αύξηση του φυσικού αερίου και τιμές χονδρικής πώλησης ηλεκτρικής ενέργειας έχουν ως αποτέλεσμα οι τιμές του ηλεκτρικού ρεύματος και του φυσικού αερίου για τα νοικοκυριά συμβάλλοντας κατά 2,2% και 0,3% αντίστοιχα στον δείκτη τιμών καταναλωτή του Ιανουαρίου που ανήλθε σε 5,5% ετησίως», επισημαίνει η UBS. Από την άλλη, όμως ο ρωσικός τουρισμός και οι αφίξεις αντιπροσώπευαν μόνο το 0,8% των αφίξεων ξένων τουριστών το 2021. Την ίδια ώρα εξαγωγές προς τη Ρωσία αντιπροσώπευαν μόνο το 0,5% των συνολικών ελληνικών εξαγωγών.