Είναι θέμα διαφορετικής οπτικής, διαφορετικών εκτιμήσεων ή απλώς ακόμα και οι …ειδήμονες δεν έχουν ιδέα τι γίνεται και κυρίως τι πρόκειται να γίνει με την Ελλάδα;
Οι διαφορετικές εκτιμήσεις υποκρύπτουν διαμορφωμένες θέσεις και συμφέροντα αλλά αυτή η παραδοχή αρκεί να εξηγήσει τις αντίθετες σημερινές απόψεις της UBS και της Pimco; Αναφερόμενες λοιπόν στην Ελλάδα η μεν πρώτη “βλέπει” πιο εύκολο τον δρόμο της προσαρμογής με τη διετή παράταση του προγράμματος, ενώ η δεύτερη εκφράζει τη βεβαιότητά της για την επικείμενη χρεοκοπία της χώρας και αναρωτιέται μόνο για τον τρόπο και τον χρόνο που θα επέλθει.
UBS: Ευκολότερος ο δρόμος της προσαρμογής
Η UBS σε ανάλυσή της με ημερομηνία 2 Νοεμβρίου για την Ελλάδα αναφέρει ότι η τρόικα έχει ολοκληρώσει την πρώτη έκθεση της δεύτερης διάσωσης της Ελλάδας, με την πιθανότητα να δοθεί μια διετής παράταση για να πετύχει τους δημοσιονομικούς στόχους.
Σε αυτό το επίπεδο, «αμφισβητούμε ότι το χρηματοδοτικό κενό που δημιουργείται από τη διετή παράταση θα καλυφθεί από νέα δάνεια από τον EFSF/ESM ή από ένα άλλο γύρο κουρέματος. Αντίθετα, μέτρα όπως η αύξηση της έκδοσης εντόκων γραμματίων και μείωσης των επιτοκίων στα δάνεια, θεωρούνται πιο πιθανά. Οι επαναγορές χρέους ίσως χρησιμοποιηθούν σε κάποιο βαθμό για να μειώσουν το συνολικό φορτίο χρέους της Ελλάδας. Ωστόσο, θεωρούμε πως θα έχει (η επαναγορά χρέους) περιορισμένη επίδραση», τονίζει ο οίκος.
Όπως εξηγεί, η Ελλάδα θέλει να πάρει τώρα τη δόση των 31,5 δισ. ευρώ μέχρι τα μέσα Νοεμβρίου. Αυτή αποτελείται από 6,1 δισ. ευρώ δάνεια από τον EFSF, 23,5 δισ. ευρώ με τη μορφή ομολόγων από τον EFSF για την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών και 1,65 δισ. ευρώ σε δάνεια του ΔΝΤ.
Τα drafts που διέρρευσαν για το νέο μνημόνιο, κάνουν αναφορά στο ενδεχόμενο διετούς παράτασης. Σε αυτή την περίπτωση, η Ελλάδα θα έχει χρόνο μέχρι το 2016 για να εμφανίσει πρωτογενές πλεόνασμα 4,5% του ΑΕΠ.
«Πρόσφατες αναφορές στον Τύπο υποδηλώνουν ότι αυτός ο ευκολότερος δρόμος προσαρμογής θα δημιουργήσει ένα κενό χρηματοδότησης ύψους 20-30 δισ. ευρώ».
Όπως επισημαίνει η UBS, η ευθύνη για την έγκριση της διετούς παράτασης βρίσκεται στο Eurogroup. Μια τέτοια ευελιξία ωστόσο για τους όρους του προγράμματος, προβλέπεται στο μνημόνιο.
Υπογραμμίζει επίσης ότι εάν τα κράτη-μέλη της ΕΕ συμφωνήσουν για το συνολικό μέγεθος της χρηματοδότησης, οι κοινοβουλευτικές επιτροπές στη Γερμανία και στη Φινλανδία χρειάζεται επίσης να το εγκρίνουν. Η κοινοβουλευτική αναθεώρηση πιθανώς θα γίνει εντός της τυπικής διαδικασίας για ένα τρίτο πρόγραμμα βοήθειας.
Τέλος, σχολιάζοντας τη διαδικασία έγκρισης από το ελληνικό κοινοβούλιο του νομοσχεδίου για τις ιδιωτικοποιήσεις αυτή την εβδομάδα, τονίζει πως “η εύθραυστη ελληνική πολιτική σκηνή και η ικανότητα της κυβέρνησης να εφαρμόσει τις μεταρρυθμίσεις, είναι πιθανό να σημαίνουν ότι, στο περιθώριο, οι ανησυχίες για ενδεχόμενη μελλοντική έξοδο της Ελλάδας από το ευρώ, παραμένουν στις αγορές”.
Bosomworth (Pimco): Βεβαιότητα χρεοκοπίας, αβεβαιότητα για το πότε και πως
Την βεβαιότητά του πως η Ελλάδα δεν θα καταφέρει να αποπληρώσει τα χρέη της και θα χρεοκοπήσει, εξέφρασε την Παρασκευή ο Andrew Bosomworth της Pimco, λέγοντας οτι η ΕΚΤ ίσως αναγκαστεί να δεχθεί απώλειες στα ελληνικά ομόλογα που έχει στην κατοχή της.
“Είναι εξαιρετικά δύσκολο να δει κανείς οποιοδήποτε τρόπο, οποιαδήποτε δυνατότητα να αποπληρώσει η χώρα το χρέος της, χωρίς να λάβει βοήθεια” ανέφερε ο managing director της Pimco.
“Η Ελλάδα είναι αναξιόχρεα και θα χρεοκοπήσει. Το ερώτημα είναι πως και πότε θα το πραγματοποιήσει” πρόσθεσε σύμφωνα με το Bloomberg.
