Τα λεφτά της ανακεφαλαιοποίησης θα είναι πολλά, καθώς εκτιμάται ότι οι ιδιώτες μέτοχοι των τραπεζών θα κληθούν να βγάλουν από την τσέπη τους περί τα 3 δισ. ευρώ. Ωστόσο, δεν είναι όλοι στην ίδια θέση, αφού η Apha έχει σημαντικό προβάδισμα να βγει από τη διαδικασία με τις μικρότερες δυνατές απώλειες.
Με βάση τους όρους της ανακεφαλαιοποίησης, όπως οριστικοποιήθηκαν χθες, με πράξη υπουργικού συμβουλίου, το 6% του Core Tier 1, των βασικών κυρίων εποπτικών κεφαλαίων, θα πρέπει να καλυφθεί από τις αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου με κοινές μετοχές. Αυτό σημαίνει ότι όσες έχουν θετικά ίδια κεφάλαια σήμερα θα διαμορφώσουν μια κεφαλαιακή δομή με 66,7% από κοινές μετοχές και κατά 33,3% με CoCos.
Η Alpha έχοντας ήδη λάβει προκαταβολή κεφαλαίων από το ΤΧΣ – όπως και οι υπόλοιπες 3 συστημικές τράπεζες- έχει σχεδόν «πιάσει» τον στόχο του 6%. Αυτό σημαίνει καταρχήν ότι η αύξηση που θα χρειαστεί είναι μικρή, έχοντας δε, εξασφαλίσει, σύμφωνα με ασφαλείς πληροφορίες και την δέσμευση του Κατάρ ότι θα την καλύψει. Με αυτά τα δεδομένα, η Alpha «πιάνει» εύκολα το όριο του 10% που απαιτείται από το νόμο να καλύψουν οι ιδιώτες μέτοχοι, προσμετρώντας και τα 150 εκατ. ευρώ σε ομολογιακό δάνειο που θα εκδώσει υπέρ της Credit Agricole.
Κομβικό σημείο για την Alpha είναι η απόκτηση της Εμπορικής και η κεφαλαιακή ενίσχυση που της προσφέρουν οι Γάλλοι με τα 2,85 δισ. ευρώ κεφάλαια. Μια κίνηση που της προσφέρει θετική καθαρή θέση της τάξης των 1,4 δισ. ευρώ και +2,3 δισ. μετά τον υπολογισμό και του αναβαλλόμενου φόρου.
Για τις άλλες τράπεζες με μη θετικά ίδια κεφάλαια προ ανακεφαλαιοποίησης, η αναλογία υπέρ των κοινών μετοχών θα είναι μεγαλύτερη προκειμένου να καλυφθούν οι κεφαλαιακές απαιτήσεις, ώστε μέσω της ΑΜΚ ο δείκτης Core Tier 1 να διαμορφωθεί σε τουλάχιστον 6%.
Σε ευνοϊκότερη θέση έναντι της Εθνικής βρίσκεται και η Πειραιώς, η οποία με βάση την συμφωνία που έκανε με την Société Générale για να αποκτήσει την Γενικη θα λάβει συνολικά 444 εκατ. ευρώ, εκ των οποίων 281 εκατ. για την ανακεφαλαιοποίηση της Γενικής και 163 εκατ. για θα καλύψει ομολογίες έκδοσης της Πειραιώς.
haikouroi@gmail.com
Follow @haikouroi
