Σύμφωνα με πρόσφατη ανάλυση της BofA, ο κλάδος των ελληνικών τραπεζών βρίσκεται κοντά στο σημείο όπου οι πιέσεις στα καθαρά έσοδα από τόκους θα αρχίσουν να εξομαλύνονται. Η σταδιακή μείωση των επιτοκίων μεταφέρει το χαμηλότερο σημείο αυτής της τάσης προς το τέλος του 2025, χωρίς όμως να ανατρέπει τη γενικότερη εικόνα ισχυρής κερδοφορίας.
Η BofA προβλέπει ότι το 2026 και το 2027 θα αποτελέσουν περίοδο σταθερής ανάπτυξης, με αποδόσεις ιδίων κεφαλαίων που θα παραμείνουν σε διψήφια επίπεδα για όλες τις συστημικές τράπεζες. Εκτιμά επίσης σταθερές μερισματικές πολιτικές, οδηγώντας τη συνολική απόδοση για τους επενδυτές σε επίπεδα κοντά στο 7%.
Σε όρους αποτίμησης, οι ελληνικές τράπεζες εξακολουθούν να κινούνται χαμηλότερα σε σχέση με τον ευρωπαϊκό μέσο όρο, παρά τις υψηλές επιδόσεις: ο λόγος τιμής προς ενσώματη λογιστική αξία διαμορφώνεται περίπου στο 1,2, ενώ ο λόγος τιμής προς κέρδη κυμαίνεται γύρω στις 8 φορές για το 2026.
Eurobank
Η Eurobank παραμένει η πιο ελκυστική επιλογή για τη BofA. Η νέα τιμή–στόχος τοποθετείται στα 4,64 ευρώ, με προοπτική ανόδου σχεδόν 40%. Η διαφοροποίηση δραστηριοτήτων σε Ελλάδα και εξωτερικό και η ενίσχυση του τομέα ασφάλισης και επενδυτικών προϊόντων στηρίζουν υψηλή και σταθερή αποδοτικότητα.
Εθνική Τράπεζα
Για την Εθνική η στάση παραμένει πιο προσεκτική, παρά τη στιβαρή κεφαλαιακή της θέση. Η τιμή–στόχος αυξάνεται στα 13,04 ευρώ, ωστόσο η περιορισμένη συνεισφορά μη επιτοκιακών εσόδων θεωρείται ότι μειώνει το άμεσο περιθώριο υπεραπόδοσης.
Alpha Bank
Για την Alpha Bank η σύσταση είναι «αγορά» και η τιμή–στόχος τοποθετείται στα 3,90 ευρώ. Η BofA βλέπει σταδιακή βελτίωση της κερδοφορίας και των δεικτών αποδοτικότητας, καθώς και προοπτική ενίσχυσης των οργανικών αποτελεσμάτων.
Τράπεζα Πειραιώς
Η Πειραιώς διατηρεί επίσης σύσταση «αγορά», με τιμή–στόχο 8,01 ευρώ. Η τράπεζα εμφανίζει αύξηση μεριδίου σε εταιρικές και στεγαστικές χρηματοδοτήσεις, χαμηλότερο κόστος κινδύνου και δυνατότητα μερισματικής απόδοσης άνω του 6% τα επόμενα έτη.
