Γράφει ο Ηλίας Ζαχαράκης*
Η αγορά δείχνει πλέον ξεκάθαρα χαρακτηριστικά ανεπτυγμένης αγοράς. Αν κάποιος σκεφτεί ότι το χρηματιστήριο έκλεισε την εβδομάδα με κέρδη, ενώ παράλληλα απορρόφησε τη μεγαλύτερη ΑΜΚ στην ιστορία του, τότε εύκολα μπορεί να υποστηρίξει ότι η ελληνική αγορά δικαιούται αυτή τη «σφραγίδα».
Οι τζίροι παραμένουν σε αισθητά υψηλά επίπεδα, με τους αγοραστές να εμφανίζονται σε κάθε πτωτική φάση και να απορροφούν εύκολα την προσφορά. Όσοι θυμόμαστε τη ΔΕΗ με κεφαλαιοποίηση μόλις 300 εκατ. ευρώ και σήμερα τη βλέπουμε να περνά στην τέταρτη θέση της αγοράς με αποτίμηση 11 δισ. ευρώ -έχοντας παράλληλα «χαρίσει» περίπου 850 εκατ. μέσω του ΑΔΜΗΕ- μπορούμε να καταλάβουμε ότι οι μακροπρόθεσμες προβλέψεις συχνά καταρρίπτονται από την ίδια την πραγματικότητα της αγοράς. Να σημειωθεί ότι πλέον η ΔΕΗ σκαρφαλώνει στην τέταρτη θέση από πλευράς κεφαλαιοποίησης.
Όπως ακριβώς «βρήκαμε» τον πάτο της αγοράς, έτσι κάποια στιγμή θα βρεθεί και η κορυφή. Δεν χρειάζεται να μπαίνουμε στη διαδικασία να χαρακτηρίζουμε κάτι ως ακριβό ή φθηνό, ούτε να προβλέπουμε μέχρι πού μπορεί να φτάσει. Η καθημερινή τιμή είναι αυτή που τελικά καθορίζει την αποτίμηση μιας μετοχής.
Η ζήτηση στην πρόσφατη ΑΜΚ δεν καλύφθηκε πλήρως και σημαντικό μέρος των κεφαλαίων που αποδεσμεύτηκαν αναμένεται να επιστρέψει στην αγορά. Στις 20 Μαΐου θα γνωρίζουμε και τις πιθανές αλλαγές στον MSCI, ενώ στις 2 Ιουνίου θα πραγματοποιηθεί το σχετικό rebalancing. Παράλληλα, έχουμε μπροστά μας ακόμη μία σημαντική ΑΜΚ, αυτή του ΑΔΜΗΕ, η οποία αναμένεται να αντλήσει περίπου 1 δισ. ευρώ από την αγορά.
Στο γεωπολιτικό μέτωπο φαίνεται πως υπάρχει πρόοδος προς συμφωνία μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν. Ωστόσο, δεν χρειάζεται να κινηθούμε επενδυτικά με βάση τέτοιες ειδήσεις, καθώς οι αγορές συνήθως προεξοφλούν τα γεγονότα πολύ πριν αυτά επιβεβαιωθούν. Ο καθένας οφείλει να ακολουθεί το δικό του επενδυτικό σχέδιο και όχι την επικαιρότητα.
Αυτό που παρατηρούμε στην αγορά είναι ότι η διάχυση του ενδιαφέροντος προς μικρότερες και μεσαίες κεφαλαιοποιήσεις συνεχίζεται σταδιακά, παράλληλα με επιχειρηματικές εξελίξεις και καλά αποτελέσματα. Μέχρι στιγμής δεν διακρίνονται υπερβολές και η αγορά λειτουργεί με σχετικά ήρεμους ρυθμούς, κάτι που θεωρείται θετικό.
Η πιστωτική επέκταση των τραπεζών παραμένει ο βασικός μοχλός των επιχειρηματικών εξελίξεων. Είναι πλέον ξεκάθαρο ότι η στόχευσή τους αφορά τόσο τα στεγαστικά όσο και τα καταναλωτικά δάνεια, κάτι που μπορεί να ενισχύσει σημαντικά την κατανάλωση, εικόνα που έχουμε να δούμε από τις αρχές της δεκαετίας του 2000. Αυτή η εξέλιξη μπορεί να στηρίξει ουσιαστικά τον τραπεζικό κλάδο τα επόμενα χρόνια, προσφέροντας παράλληλα μεγαλύτερη διασπορά στα δανειακά χαρτοφυλάκια.
Τεχνικά, η αγορά συνεχίζει να κινείται στη ζώνη 2200–2300 μονάδων, την οποία εξακολουθούμε να θεωρούμε ουδέτερη, παρά το υψηλό volatility. Μία κατοχύρωση πάνω από τις 2282 μονάδες αυξάνει σημαντικά τις πιθανότητες δοκιμής των 2322 μονάδων, που αποτελούν κρίσιμο εβδομαδιαίο επίπεδο αντίστασης.
Η συντριπτική πλειοψηφία των μετοχών παραμένει σε long θέσεις, κάτι που αποτυπώνεται ξεκάθαρα και στα σχετικά δεδομένα. Ο μεγάλος μεσοπρόθεσμος στόχος, εφόσον διασπαστούν οι βασικές αντιστάσεις, βρίσκεται στις 2650 ή ακόμη και στις 2800 μονάδες. Το επίπεδο των 2193 μονάδων αποτελεί το ημερήσιο stop στην παρούσα φάση.
Όλα δείχνουν ότι το επόμενο διάστημα θα παρακολουθήσουμε ιδιαίτερα ενδιαφέρουσες συνεδριάσεις, με ακόμη περισσότερα κεφάλαια να προσεγγίζουν το ελληνικό χρηματιστήριο.
*CEO, Fast Finance ΑΕΠΕΥ
