Bank of America: Επιπλέον ομόλογα €400 δισ. στην Ευρώπη το 2023
Η Bank of America αναμένει ότι η καθαρή πρόσθετη προσφορά κρατικών ομολόγων θα αυξηθεί κοντά στα 400 δισ. ευρώ το 2023, στο υψηλότερο επίπεδο που έχει καταγραφεί ποτέ, υποστηρίζοντας ότι κατά συνέπεια τα μέτρα ποσοτικής σύσφιξης από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα είναι δύσκολο να εφαρμοστούν, σύμφωνα με το Reuters.
«Σε καθαρούς όρους (ακαθάριστη έκδοση χωρίς ρευστοποιήσεις, κουπόνια, εξαγορές και QE), η προσφορά ευρωπαϊκών κρατικών ομολόγων (EGB), συμπεριλαμβανομένης της Ευρωπαϊκής Ένωσης, κινδυνεύει να πλησιάσει τα 400 δισ. ευρώ το 2023». ανέφερε σημείωμα της BofA που κυκλοφόρησε την Τρίτη.
«Θα ήταν μακράν ο υψηλότερος αριθμός που έχει καταγραφεί από αυτή την αγορά, και πολύ πάνω από τα 120-145 δισ. ευρώ που αναμένουμε φέτος», πρόσθεσε.
Η BofA επισήμανε ότι η αυξανόμενη προσφορά ομολόγων έρχεται μετά από μια μακρά περίοδο υποστήριξης από πλευράς κεντρικής τράπεζας, που έχει διατηρήσει αρνητικό το ισοζύγιο των καθαρών εκδόσεων από το 2015.
«Η αναπροσαρμογή πιθανότατα εγκυμονεί υψηλούς κινδύνους απροόπτων, καθώς οι τιμές μετακινούνται σε νέο καθεστώς υψηλότερων επιτοκίων της κεντρικής τράπεζας και χωρίς συστηματική υποστήριξη ροών, ειδικά για προϊόντα spread», ανέφεραν οι αναλυτές της BofA.
«Αυτό καθιστά επίσης σημαντικά δυσκολότερη την πρακτική εφαρμογή της ποσοτικής σύσφιξης. Ακόμη και σε “παθητική μορφή”, οι καθαρές ροές EGB ενδέχεται να αυξηθούν κατά επιπλέον 100 δισ. ευρώ», προσθέτουν.
Οι αξιωματούχοι της ΕΚΤ πιθανώς θα ξεκινήσουν μια συζήτηση σχετικά με το πότε θα εφαρμοστεί η ποσοτική σύσφιξη (QT) – κατά την οποία η κεντρική τράπεζα θα ξεπουλήσει μέρος του χρέους 4 τρισ. ευρώ, με κάποιους να περιμένουν απόφαση ίσως και τον Δεκέμβριο.
