ΕΚΤ: Η ενεργοποίηση του νέου εργαλείου και η πολιτική κρίση στην Ιταλία

Το νέο εργαλείο της ΕΚΤ για την αντιμετώπιση της αύξησης των επιτοκίων των κεντρικών τραπεζών στην ευρωζώνη, ίσως τεθεί νωρίτερα από τον αρχικό προγραμματισμό, λόγω της πολιτικής κρίσης στην Ιταλία.

Με την κυβέρνηση του Μάριο Ντράγκι στο χείλος της κατάρρευσης, το spread μεταξύ των 10ετών ιταλικών ομολόγων και των γερμανικών ομολόγων τους, έχει αυξηθεί υψηλότερα των 200 μονάδων βάσης –ένα όριο που ο επικεφαλής της κεντρικής τράπεζας της χώρας είχε προηγουμένως χαρακτηρίσει αδικαιολόγητο.

Αυτό κινδυνεύει να αυξήσει τις πιέσεις στην ΕΚΤ για να καταστήσει το εργαλείο πιο εύκολο να ενεργοποιηθεί.

“Τα χαρακτηριστικά του συνεχιζόμενου πολιτικού δράματος στην Ιταλία, εγείρουν ερωτήματα για τουλάχιστον δύο βασικά ζητήματα”, αναφέρει έκθεση της Axa.

“Μπορεί οι προϋποθέσεις να είναι ήπιες και ποιες ακριβώς είναι οι “κατάλληλες συνθήκες” υπό τις οποίες θα μπορούσε να αναπτυχθεί το μέσο”;, τονίζει η Axa.

Υπάρχει κίνδυνος το εργαλείο –το οποίο πρόκειται να παρουσιαστεί την Πέμπτη, καθώς η ΕΚΤ αυξάνει για πρώτη φορά το επιτόκιο εδώ και περισσότερο από μια δεκαετία- “θα μπορούσε να είναι ακόμη πολύ ασαφές ή πολύ στενό σε εύρος, για να δώσει την αίσθηση ότι έρχεται το ιππικό να στηρίξει την ιταλική αγορά ομολόγων”, επισημαίνει η έκθεση της Axa.

Το πολιτικό δράμα είναι απίθανο να ενεργοποιήσει το εργαλείο, τουλάχιστον όχι για να στηρίξει τα ιταλικά ομόλογα, σύμφωνα με τη Barclays.

“Δεν θα χρησιμοποιηθεί εάν το spread διευρύνεται σε μια περίοδο πολιτικής κρίσης στην Ιταλία –δεν οφείλεται μόνο στην αντίσταση των Γερμανών, αλλά είναι και νομικό ζήτημα”, επισημαίνεται.

“Σε αυτή την περίσταση, η γκρίζα ζώνη μπορεί να είναι πολύ γκρίζα για την ΕΚΤ ώστε να παρέμβει. Ίσως η χρησιμότητα του μέσου να είναι η προστασία άλλων χωρών από τις επιπτώσεις των ιταλικών πολιτικών εξελίξεων”.