Η Citi διατηρεί έντονα θετική στάση για τον ελληνικό τραπεζικό τομέα, επιβεβαιώνοντας τη σύσταση «Αγορά» (Buy) για τις τέσσερις συστημικές τράπεζες μετά τα αποτελέσματα του β’ τριμήνου 2025. Στην πρόσφατη ανάλυσή της, η Citi προχώρησε σε αναθεώρηση των τιμών στόχων προς τα πάνω για την Alpha Bank, την Εθνική Τράπεζα και την Τράπεζα Πειραιώς, ενώ διατήρησε σταθερή την αποτίμηση της Eurobank, χωρίς να αλλάζει την θετική της επενδυτική σύσταση.
Στις νέες προβλέψεις ενσωματώνονται στοιχεία από τα οικονομικά αποτελέσματα, τα μακροοικονομικά μεγέθη, τη δυναμική των δανειοδοτήσεων και τις προσδοκίες για μερίσματα και επαναγορές μετοχών. Το μοντέλο αποτίμησης Warranted Equity Valuation (WEV), που λαμβάνει υπόψη το πλεονάζον κεφάλαιο, αποτελεί τη βάση για τις εκτιμήσεις.
Η Citi παρουσιάζει συγκρατημένη αισιοδοξία για τις ελληνικές τράπεζες, αναβαθμίζοντας τις τιμές στόχου σε τρεις από τις τέσσερις τράπεζες και διατηρώντας τη σύσταση αγοράς σε όλες. Τα ισχυρά κεφαλαιακά αποθέματα, η προσαρμογή στις νέες συνθήκες επιτοκίων και η αύξηση διανομών κερδών αποτελούν τα βασικά θεμέλια της θετικής πρότασης. Παρά τους μακροοικονομικούς και ρυθμιστικούς κινδύνους, η Citi εκτιμά ότι οι τράπεζες βρίσκονται σε τροχιά ενίσχυσης της αξίας για τους μετόχους, με έμφαση στις κεφαλαιακές επιστροφές και τις στρατηγικές μετασχηματισμού.
Τράπεζα Πειραιώς: Η τιμή στόχος αυξήθηκε στα €7,85, με θετικές προοπτικές διανομής κερδών. Η τράπεζα επωφελείται από το βελτιωμένο περιβάλλον επιτοκίων και σταθεροποίηση των λειτουργικών μεγεθών. Αναμένονται επαναγορές μετοχών στο 10% των καθαρών κερδών, με στόχο €100 εκατ. για φέτος. Παράλληλα, το ρίσκο από στεγαστικά δάνεια σε ελβετικό φράγκο έχει ήδη αποτιμηθεί.
Alpha Bank: Μικρή αύξηση της τιμής στόχου στα €3,90 και βελτιωμένες εκτιμήσεις κερδών. Η βελτίωση οφείλεται σε χαμηλότερα λειτουργικά κόστη, αυξημένα έσοδα προμηθειών και μειωμένες προβλέψεις για δάνεια. Η κερδοφορία αναμένεται να φτάσει τα €828,3 εκατ. το 2025 και πάνω από €920 εκατ. το 2026.
Εθνική Τράπεζα: Σημαντική αναβάθμιση της τιμής στόχου στα €13,85, με ενίσχυση κεφαλαίων και καλύτερα από τα αναμενόμενα οικονομικά μεγέθη. Το CET1 υπερβαίνει το 19%, αφήνοντας περιθώρια για αυξημένες διανομές. Η ψηφιακή αναβάθμιση συνεχίζεται με επένδυση €100 εκατ. σε νέο core banking system.
Eurobank: Η τιμή στόχου παραμένει σταθερή στα €3,80, παρά την αύξηση των καθαρών εσόδων από τόκους, λόγω μείωσης εσόδων από trading. Η τράπεζα εμφανίζει υψηλό ROE και σταθερή μερισματική απόδοση, με τους βασικούς κινδύνους να συνδέονται με επιτοκιακές μεταβολές και ρυθμιστικές εξελίξεις.
