Goldman Sachs: Ποιους κινδύνους διατρέχει η Ευρώπη από το φυσικό αέριο

Με τις αγωνίες να πληθαίνουν σχετικά με τις προμήθειες ρωσικού φυσικού αερίου μέσω του αγωγού Nord Stream 1, η Goldman Sachs εξετάζει τους μεγαλύτερους φόβους που έχουν εκφράσει οι πελάτες της σχετικά με αυτό θέμα τις τελευταίες εβδομάδες.

Σύμφωνα με την εκτίμηση της G.S, το πιο πιθανό σενάριο είναι o NS1 να επιστρέψει σε λειτουργία στο 40% της χωρητικότητας, στο επίπεδο των ροών δηλαδή πριν από τα έργα συντήρησης. Σε ότι αφορά τις τιμές, σε αυτό το σενάριο πιστεύει ότι στο γ’ τρίμηνο θα παραμείνουν περίπου 170 EUR/MWh (TTF), σύμφωνα με το εύρος των 160-180 ευρώ που παρατηρήθηκε τις τελευταίες δύο εβδομάδες. Αντίθετα, εάν δεν επανέλθουν οι ρωσικές εξαγωγικές ροές οι τιμές του φυσικού αερίου θα κινηθούν σημαντικά υψηλότερα.

Συγκεκριμένα, εκτιμά πως οι τιμές (TTF) θα ξεπεράσουν τα 210 ευρώ/MWh, καθώς η αποθήκευση πρέπει να αναπληρωθεί το επόμενο έτος σε περίπτωση πλήρους διακοπής των ροών.

Ακόμη και αν ληφθούν υπ’ όψιν οι αντισταθμίσεις στις απώλειες προσφοράς, η μέση τιμή του TTF θα ξεπεράσει τα 210 ευρώ/MWh το γ’ τρίμηνο. Αυτό βασίζεται στην προσδοκία της Goldman ότι οι αγορές (και οι κυβερνήσεις) θα ενεργήσουν για να συμπληρώσουν την αποθήκευση φυσικού αερίου της ΒΔ Ευρώπης στο 90% πριν από τον χειμώνα. Αυτό το σενάριο θα ωθήσει επίσης τη ζώνη του ευρώ σε σαφή ύφεση.

Δεδομένου ότι οι ευρωπαϊκές τιμές φυσικού αερίου ήταν πολύ υψηλότερες από τις τιμές του άνθρακα και του πετρελαίου από το περασμένο φθινόπωρο, η υποκατάσταση του καυσίμου έχει ήδη συμβεί σε μεγάλο βαθμό, ιδιαίτερα στην καύση άνθρακα στην παραγωγή ηλεκτρικής ενέργειας.

Μέτρα όπως η άρση του ανώτατου ορίου στην καύση άνθρακα στην Ολλανδία και η επανεκκίνηση της ικανότητας παραγωγής άνθρακα που είχε τεθεί σε εφεδρεία στη Γερμανία μπορούν να προσθέσουν σε αυτό, αν και ο αντίκτυπός του στη ζήτηση φυσικού αερίου θα παραμείνει ικανοποιητικός κάτω από τη συνεχιζόμενη έλλειψη ρωσικών προμηθειών. Σημειώνεται επίσης ότι η υποκατάσταση του καυσίμου στις βιομηχανικές εργασίες είναι επίσης δυνατή, αν και μέχρι στιγμής έχει θεωρηθεί ως πιθανή απάντηση στο δελτίο φυσικού αερίου, σε αντίθεση με μια υποκατάσταση που οφείλεται στις τρέχουσες τιμές του φυσικού αερίου.

Εάν εφαρμοστούν, τέτοια μέτρα υποκατάστασης θα συμβάλουν στη διατήρηση της οικονομικής δραστηριότητας με ταυτόχρονη διαχείριση των επιπέδων αποθήκευσης αερίου. Η υποκατάσταση από καύσιμα όπως το πετρέλαιο ή ο άνθρακας για τη βιομηχανία δεν θα έρθει χωρίς προκλήσεις, ωστόσο, με την ευρωπαϊκή προμήθεια άνθρακα να γίνεται όλο και πιο δύσκολη από τον Αύγουστο, όταν και θα αρχίσει να εφαρμόζεται η ευρωπαϊκή απαγόρευση στις εισαγωγές ρωσικού άνθρακα.

Και, ενώ οι τιμές του πετρελαίου έχουν υποχωρήσει από τα υψηλά τους νωρίτερα φέτος, αναμένεται να σημειώσουν σημαντικό ράλι από τα τρέχοντα επίπεδα, ειδικά όταν επιστρέψει η περίοδος συντήρησης των διυλιστηρίων το φθινόπωρο.