Οι ελληνικές τράπεζες περνούν σε φάση απόδοσης
Σε καθαρά θετική τροχιά τοποθετεί τις ελληνικές συστημικές τράπεζες η Intesa Sanpaolo Research, η οποία ξεκινά επίσημα την κάλυψη του κλάδου, βλέποντας το τέλος μιας μακράς περιόδου άμυνας και την αρχή ενός κύκλου ανάπτυξης, κερδοφορίας και αυξημένων επιστροφών κεφαλαίου.
Η ιταλική τράπεζα δίνει συστάσεις αγοράς για Πειραιώς, Eurobank και Alpha Bank, εκτιμώντας ότι συνδυάζουν ισχυρούς ρυθμούς πιστωτικής επέκτασης, βελτιωμένη ποιότητα κερδών και ελκυστικές προοπτικές για μερίσματα και επαναγορές μετοχών. Πιο ουδέτερη είναι η στάση για την Εθνική Τράπεζα, λόγω περιορισμένου περιθωρίου ανόδου, παρά το πολύ ισχυρό κεφαλαιακό της απόθεμα.
Σύμφωνα με την ανάλυση, οι ελληνικές τράπεζες εισέρχονται σε περίοδο ετήσιας αύξησης δανείων 5-7% έως το 2028, στηριζόμενες σε θετικό μακροοικονομικό περιβάλλον, υψηλή συγκέντρωση της αγοράς και ανθεκτικά επιτοκιακά περιθώρια. Η απόδοση ιδίων κεφαλαίων εκτιμάται κοντά στο 14%, ενώ τα κέρδη ενισχύονται πλέον και από προμήθειες, ασφάλειες και διαχείριση κεφαλαίων.
Παρά το ράλι των τελευταίων ετών, οι αποτιμήσεις παραμένουν ελκυστικές, με τις ελληνικές τράπεζες να διαπραγματεύονται με έκπτωση έναντι των νοτιοευρωπαϊκών ομοειδών τους. Το επενδυτικό αφήγημα, πλέον, μετατοπίζεται από την επιβίωση στη συνέπεια, την ποιότητα κερδών και τη σταθερή ανταμοιβή των μετόχων.
