“Μάχη” να μη χαθούνε κρίσιμες στηρίξεις και οδηγηθούμε σε έναν νέο κύκλο διόρθωσης

Γράφει ο Χρήστος Ιωαννίδης*

“Ας δείξουμε πίστη στο μακροπρόθεσμο ανοδικό trend του Χ.Α., παρά την όποια (φυσιολογική) διόρθωση” ήτανε ο τίτλος του τελευταίου μας άρθρου (στα μέσα Αυγούστου) και θα ξεκινήσουμε συστήνοντας το ίδιο. Πως οι επενδυτές θα πρέπει να δείξουμε πίστη στη θετική μακροπρόθεσμη τάση της αγοράς, όσο και αν υπάρχουνε αρκετές πιθανότητες τα βραχυπρόθεσμα προβλήματα να συνεχιστούνε, δεδομένου πως βασικοί δείκτες βρίσκονται στα όρια κρίσιμων στηρίξεων, καθιστώντας επιτακτική μια άμεση αντίδραση.

Προτού όμως αναφερθούμε σε συγκεκριμένα επίπεδα. Θα σταθούμε στο μέτωπο των αξιολογήσεων της ελληνικής οικονομίας ενόψει της DBRS την Παρασκευή, αλλά και των επόμενων αξιολογήσεων (Παρασκευή 16/09 η Moody’s, 20/10 Standard & Poor’s), με όλα να δείχνουνε πως παρά τις ανησυχίες που προκαλούνε οι τελευταίες εξελίξεις και το πιθανό δημοσιονομικό κόστος των φυσικών καταστροφών. Θα έχουμε μια σειρά αναβαθμίσεων, οι οποίες θα ξεκλειδώσουνε την επιστροφή της χώρας στην επενδυτική βαθμίδα μέσα στο 2023, το αργότερο τους πρώτους μήνες του 2024. Εδώ βέβαια υπάρχει ένα μεγάλο ερώτημα. Κατά πόσο η πιθανή αναβάθμιση από την DBRS (εφόσον επιβεβαιωθούνε οι προσδοκίες) έχει προεξοφληθεί. Και η απάντηση σε αυτό το ερώτημα μπορεί να είναι και ναι, με την αγορά βραχυπρόθεσμα να συνεχίζει να εκπλήσσει αρνητικά τους επενδυτές. Λέμε βραχυπρόθεσμα γιατί σταθεροί στα όσα έχουμε γράψει, παραμένουμε αισιόδοξοι για την πορεία της αγοράς κατά τους επόμενους μήνες (κυρίως για την περίοδο από περίπου τα μέσα Οκτωβρίου μέχρι τα μέσα Ιανουαρίου).

Μια δεύτερη επισήμανση είναι ότι τουλάχιστον μέχρι στιγμής, κάτι το οποίο φυσικά ευχόμαστε να διαψευστεί τις επόμενες εβδομάδες. Αποδεικνύεται πως το δίμηνο Αύγουστος – Σεπτέμβριος και συνολικά το 3ο τρίμηνο της χρονιάς (Ιούλιος – Σεπτέμβριος) δίνει κατά μέσο όρο τις χειρότερες αποδόσεις και κρύβει αρνητικές εκπλήξεις. Αυτό ακόμη και σε καλές χρονιές όπως η φετινή, όπως για παράδειγμα είχε συμβεί και το 2019, όταν και πάλι σε μια εντυπωσιακή χρηματιστηριακή χρονιά, που ο ΓΔ είχε τερματίσει στην κορυφή των αποδόσεων παγκοσμίως. Το 3ο τρίμηνο είχε απογοητεύσει με τις συνολικές του αποδόσεις.

Πάμε όμως στο σήμερα και στα συγκεκριμένα επίπεδα των βασικών δεικτών. Εδώ και αρκετές εβδομάδες (ουσιαστικά από την τελευταία εβδομάδα του Ιουλίου) ο ΓΔ συνεχίζει να προσπαθεί να μη χάσει (οριστικά) τις κρίσιμες στηρίξεις στις 1.270 – 1.280 μονάδες (το σχόλιο αυτό γράφεται με βάση τα κλείσιμο της Τετάρτης), στηρίξεις τις οποίες είχαμε επισημάνει στα προηγούμενα άρθρα μας. Στηρίξεις η οριστική απώλεια των οποίων θα πυροδοτήσει έναν νέο κύκλο βραχυπρόθεσμης πτώσης. Αναφορικά με τις επόμενες ισχυρές στηρίξεις, έχουμε τα επίπεδα των 1.220, 1.200 και κυρίως τις δύο ζώνες των πολύ ισχυρών στηρίξεων στα επίπεδα των 1.180 – 1.170 και 1.150 – 1.140 μονάδων (μεγάλης σημασίας επίπεδα για τη μακροπρόθεσμη τάση της αγοράς). Στον αντίποδα θυμίζουμε πως εφόσον δοθεί και πάλι αντίδραση στις ισχυρές στηρίξεις στων 1.270 – 1.280 μονάδων και παράλληλα έχουμε επιστροφή του ΓΔ υψηλότερα των 1.300 μονάδων, η κεντρική τάση καθίσταται και πάλι 100% θετική, με την όρεξη για υψηλότερα επίπεδα να ανοίγει και μάλιστα για τα καλά.

Με τον τραπεζικό κλάδο να είναι σταθερά στο επίκεντρο του ενδιαφέροντος, ειδική αναφορά θα πρέπει να γίνει στη μάχη που δίνει ο τραπεζικός δείκτης να μη χάσει τις κρίσιμες στηρίξεις στις 1.000 – 990 μονάδες. Κρίσιμες στηρίξεις η απώλεια των οποίων κρύβει τον κίνδυνο μιας νέας, πιθανόν και αρκετά βίαιης πτώσης, μέχρι τις πολύ ισχυρές στηρίξεις στις 890 – 880 μονάδες (περίπου 10%), στις οποίες θα επαναξιολογηθεί η κατάσταση.

Με τους δύο βασικούς δείκτες λοιπόν να βρίσκονται στα όρια κρίσιμων στηρίξεων, αυτό που χρειάζεται η αγορά είναι άμεσα μια ισχυρή αντίδραση για να αποφευχθεί η απώλεια των στηρίξεων που αναφέραμε παραπάνω και η περαιτέρω πτώση. Ακόμη όμως και αν ο Σεπτέμβριος επιβεβαιώσει τη φήμη του ως ένας από τους χειρότερους μήνες της χρονιάς και η βραχυπρόθεσμη διόρθωση συνεχιστεί, κάτι δυστυχώς αρκετά πιθανό. Εμείς θα συστήσουμε στους επενδυτές να δείξουνε ψυχραιμία. Να δείξουνε, όπως χαρακτηριστικά αναφέραμε, πίστη στο θετικό μακροπρόθεσμο trend, προχωρώντας μάλιστα και σε προσεκτικές, σταδιακές, τοποθετήσεις σε μετοχές ποιοτικών εταιρειών του Χ.Α.

*Πιστοποιημένο στέλεχος της Καραμανώφ Χρηματιστηριακής