Η συμφωνία της Intralot για την εξαγορά της Bally’s International Interactive (BI), που ανακοινώθηκε στις 2 Ιουλίου 2025, χαρακτηρίζεται ως game changer για την ελληνική εταιρεία, σύμφωνα με την Optima Bank και τον Νέστορα Κάτσιο. Η συναλλαγή, συνδυασμός μετρητών και μετοχών, αποτιμά τη θυγατρική στα €2,7 δισ.
Το αντίτιμο περιλαμβάνει €1,53 δισ. σε μετρητά και 873,7 εκατ. νέες μετοχές αξίας €1,136 δισ. (τιμή αναφοράς €1,30/μετοχή). Για τη χρηματοδότηση του deal, η Intralot εξασφάλισε δανεισμό €1,6 δισ. από διεθνείς τράπεζες και σχεδιάζει αύξηση μετοχικού κεφαλαίου έως €400 εκατ.
Η ολοκλήρωση της συναλλαγής αναμένεται το τέταρτο τρίμηνο του 2025, με την Intralot να παραμένει εισηγμένη στο Χρηματιστήριο Αθηνών. Η Bally’s, ήδη βασικός μέτοχος με 34,5%, θα γίνει πλειοψηφικός μέτοχος, ενώ ο Σωκράτης Κόκκαλης θα διατηρήσει σημαντική συμμετοχή.
Η Bally’s Interactive, βραχίονας online gaming της Bally’s Corporation, επικεντρώνεται κυρίως στο Ηνωμένο Βασίλειο. Το 2024 κατέγραψε έσοδα €709 εκατ., EBITDA €283 εκατ. και καθαρά κέρδη €200 εκατ., με το 99% των πωλήσεων να προέρχεται από iGaming.
Μετά τη συγχώνευση, η επιχειρηματική αξία του νέου σχήματος διαμορφώνεται στα €3,8 δισ. από €1 δισ. προηγουμένως, ενώ η κεφαλαιοποίηση φτάνει τα €2,2 δισ. (€750 εκατ. η προηγούμενη). Τα ενοποιημένα έσοδα ανέρχονται σε €1,096 δισ., το EBITDA σε €436 εκατ. (ή €478 εκατ. με συνέργειες) και τα καθαρά κέρδη περίπου €180 εκατ., από μόλις €5 εκατ. για την Intralot το 2024. Παρά τη διάχυση έως 68% για τους μετόχους που δεν συμμετάσχουν στην ΑΜΚ, τα κέρδη ανά μετοχή ενισχύονται σε €0,10 από €0,08.
Η αποτίμηση του νέου σχήματος βελτιώνεται σημαντικά, με P/E 11,8 φορές και EV/EBITDA 7,9 φορές, έναντι 120 και 8 φορές για την Intralot πριν το deal. Σε σύγκριση με διεθνείς peers όπως Flutter, Entain, FDJ και OPAP, η νέα Intralot εμφανίζει discount περίπου 30%, χωρίς να υπολογίζονται οι πρόσθετες συνέργειες.
Η συμφωνία δημιουργεί ισχυρή αξία για τους μετόχους, προσφέροντας συμμετοχή σε μεγαλύτερη και πιο κερδοφόρα εταιρεία με διεθνές αποτύπωμα. Παράλληλα, η Bally’s εξασφαλίζει ρευστότητα και στρατηγικό έλεγχο. Το ενδιαφέρον της αγοράς στρέφεται πλέον στην επικείμενη αύξηση κεφαλαίου, που θα καθορίσει τη διάρθρωση του μετοχικού κεφαλαίου και θα αναβαθμίσει ουσιαστικά τη θέση της Intralot στον παγκόσμιο χάρτη του interactive gaming.
