Μια στρατηγική κίνηση με την δική της ξεχωριστή σημασία αποτελεί η απόκτηση από τον Όμιλο της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ του 9,71% της ΕΥΔΑΠ έναντι του ποσού των 103,43 εκατ. ευρώ.
Με την κίνηση αυτή επιβεβαιώνει η μετατόπισή της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ σε έναν Όμιλο στρατηγικών υποδομών με συνέταιρο το κράτος ενώ παράλληλα είναι εμφανές πως το βλέμμα της είναι στραμμένο και στο κομμάτι των έργων που έχει εξαγγείλει η εταιρεία ύδρευσης και που ανέρχεται στα 2,1 δις ευρώ αποκτώντας μέσω της απόκτησης του εν λόγω μετοχικού κεφαλαίου ένα σαφές προβάδισμα, ως ο μεγαλύτερος ιδιώτης μέτοχος της ΕΥΔΑΠ και ως συνέταιρος του Κράτους.
Το φλερτ με το ποσοστό του Σαλονίκη
Η συναλλαγή πραγματοποιήθηκε την εβδομάδα που μας πέρασε μέσω του Χρηματιστηρίου Αθηνών και αφορά το πακέτο μετοχών που αντιστοιχεί στην μειοψηφική αλλά ουσιαστική συμμετοχή σε μία από τις πλέον κρίσιμες υποδομές, με την ΕΥΔΑΠ να εξυπηρετεί το 40% του πληθυσμού της χώρας. Στην Επιχείρηση Ύδρευσης και Αποχέτευσης κύριοι μέτοχοι είναι το δημόσιο και το Υπερταμείο με ποσοστά που αθροιστικά ανέρχεται σε ένα σύνολο πάνω από το 61%, όμως υπάρχει και ένα ποσοστό της τάξεως του 5% που αφορά την συμμετοχή του Γ. Σαλονίκη, που σύμφωνα με τις πληροφορίες βρίσκεται στο μικροσκόπιο του Γιώργου Περιστέρη. Για την ώρα πάντως αυτό που ακούγεται είναι πως έχει ανοίξει μια συζήτηση για ένα ποσοστό της τάξεως του 3% σε ένα τίμημα που μπορεί να είναι γύρω στα 12 ευρώ ανά μετοχή.
Το στρατηγικό αποτύπωμα
Ύστερα από τις στρατηγικές κινήσεις στο κομμάτι των αυτοκινητοδρόμων, σε Αττική Οδός και η Εγνατία Οδός, στις οποίες ο Όμιλος επένδυσε ένα συνολικό ποσό της τάξεως των 4,5 δισ. ευρώ σε λιγότερα από́ δύο έτη, η είσοδος τώρα στον τομέα των υδάτινων πόρων έρχεται ως συνέχεια μιας στρατηγικής με έμφαση σε σταθερές αποδόσεις.
Ο Όμιλος της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ δείχνει ξεκάθαρα πως έχει εξελιχθεί σε έναν επενδυτή στρατηγικών και κρίσιμων υποδομών, με δραστηριότητες που ξεπερνούν το φάσμα του κατασκευαστικού κλάδου. Όπως φαίνεται πλέον ξεκάθαρα ο Όμιλος δεν περιορίζεται στην λογική του «αναλαμβάνω ένα έργο και το κατασκευάζω», διαχειρίζεται και επενδύει σε υποδομές με στόχο τις μακροχρόνιες αποδόσεις.
Απελευθέρωση κεφαλαίων
Είναι αναγκαίο να θυμίσουμε εδώ, ότι μόλις προ λίγων εβδομάδων μετά από το «μοίρασμα» του ΒΟΑΚ, η εταιρεία με νόημα είχε επισημάνει πως η εξέλιξη αυτή της έδινε τη δυνατότητα να κατευθύνει κεφάλαια σε πιο αποδοτικές επενδύσεις, με αποτέλεσμα τώρα η τοποθέτηση στην ΕΥΔΑΠ να ερμηνεύεται δικαίως ως επιβεβαίωση αυτής της στρατηγικής.
Η σχέση του Ομίλου με τον τομέα των υδάτων δεν είναι καινούργια. Κατά την περίοδο της ιδιωτικοποίησης των δύο μονοπωλίων εν μέσω μνημονίων η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ είχε συμμετάσχει στον σχετικό διαγωνισμό σε κοινοπραξία με ισραηλινή εταιρεία. Η διαδικασία ανεστάλη μετά την απόφαση του Συμβούλιο της Επικρατείας, η οποία έβαλε οριστικό «πάγο» στην ιδιωτικοποίηση των δύο εταιρειών ύδρευσης, κρίνοντας ότι πρέπει να διατηρηθεί ο δημόσιος έλεγχος.
Λίγους μήνες αργότερα, τον Απρίλιο του 2014, ο δισεκατομμυριούχος επενδυτής John Paulson απέκτησε το 10% της ΕΥΔΑΠ μέσω Χρηματιστηρίου, σε μια περίοδο κατά την οποία το θεσμικό τοπίο είχε πλέον ξεκαθαρίσει ως προς τα όρια της ιδιωτικής συμμετοχής.
Το θεσμικό πλαίσιο
Η είσοδος της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ πραγματοποιείται χωρίς άλλες μεταβολές στη μετοχική σύνθεση της εταιρείας, με το Ελληνικό Δημόσιο να παραμένει βασικός μέτοχος και τον δημόσιο χαρακτήρα της υπηρεσίας διασφαλισμένο.
Η συμμετοχή είναι μειοψηφική, ωστόσο σε επίπεδο εταιρικής διακυβέρνησης προσδίδει βαρύτητα και επιρροή στις στρατηγικές επιλογές. Θεωρείται βέβαιο ότι η εταιρεία θα εξασφαλίσει τουλάχιστον μία θέση στο Διοικητικό Συμβούλιο, ενισχύοντας τον ρόλο της στη διαμόρφωση της μελλοντικής πορείας.
Οι αποτιμήσεις
Ανατρέχοντας στο παρελθόν θυμίζουμε πως ο Paulson είχε εισέλθει στην εταιρεία τον Απρίλιο του 2014 στην τιμή των 8,10 ευρώ ανά μετοχή και, σύμφωνα με εκτιμήσεις χρηματιστηριακών αναλυτών, η επένδυση δεν συγκαταλέγεται στις ιδιαίτερα υψηλές αποδόσεις του χαρτοφυλακίου του, παρά τη μακρά παραμονή του.
Υπολογίζεται ότι το συνολικό όφελος από την επένδυσή του στην ΕΥΔΑΠ προήλθε κυρίως από τα μερίσματα που εισέπραξε κατά τη διάρκεια της πολυετούς παραμονής του στο μετοχικό κεφάλαιο της εταιρείας. Σύμφωνα με εκτιμήσεις της αγοράς, η συνολική απόδοση της επένδυσης διαμορφώνεται περί το 27%, με το μεγαλύτερο μέρος να αποδίδεται στις τακτικές διανομές κερδών και όχι σε κεφαλαιακή υπεραξία από την πώληση των μετοχών.
Μήνυμα στην αγορά
Η κίνηση αυτή του Ομίλου της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ ερμηνεύεται ως ψήφος εμπιστοσύνης στη σταθερότητα και τις προοπτικές της ΕΥΔΑΠ, αλλά και ως σαφές μήνυμα για τη φυσιογνωμία που διαμορφώνει ο όμιλος στον τομέα των υποδομών με ισχυρή παρουσία σε κλάδους στρατηγικής σημασίας για την ελληνική οικονομία. Τη σημασία του τομέα των υδάτων ο όμιλος είχε αναδείξει από νωρίς, επενδύοντας στην αντλησιοταμίευση τόσο στην Ελλάδα όσο και στο εξωτερικό.
Υπενθυμίζεται ότι προ ημερών ανακοινώθηκε η υπογραφή Εκτελεστικού Εγγράφου Εμπιστευτικότητας μεταξύ της ΤΕΡΝΑ, θυγατρικής του Ομίλου ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, και της ουκρανικής Ukrhydroenergo. Η συμφωνία αποτελεί συνέχεια του Μνημονίου Συμφωνίας που υπεγράφη στα μέσα Νοεμβρίου 2025 και ανοίγει τον δρόμο για την από κοινού ανάπτυξη και υλοποίηση μεγάλων υδροηλεκτρικών και αντλησιοταμιευτικών έργων στη Δυτική Ουκρανία, συνολικού προϋπολογισμού που προσεγγίζει το 1,5 δισ. ευρώ.
