Μετά από πολύωρη συζήτηση, η συνεδρίαση του κυβερνητικού συμβουλίου οικονομικής πολιτικής (ΚΥΣΟΙΠ) για την ανακεφαλαιοποίηση ολοκληρώθηκε, αλλά… λευκός καπνός δεν βγήκε.
Σύμφωνα με πληροφορίες της FMVoice.gr, υπήρξε πρόοδος στις διαβουλεύσεις, ώστε το νομοσχέδιο της ανακεφαλαιοποίησης να έρθει προς ψήφιση στη Βουλή την επόμενη εβδομάδα, ωστόσο οι επί μέρους όροι ακόμη δεν έχουν συμφωνηθεί.
Σύμφωνα με κυβερνητικές πηγές, παραμένει η δέσμευση για όσα έχει δηλώσει ο πρωθυπουργός, Αλέξης Τσίπρας για αξιόλογη παρουσία του δημοσίου στις τράπεζες και ρόλο στα τεκταινόμενά τους. “Θέλουμε οι μετοχές μας να έχουν αξία και να έχουν κάποιο ρόλο”, σχολίασαν σχετικά στην FMVoice.gr.
Ακόμη πάντως, αναζητείται συμφωνία με τους θεσμούς, ώστε και ευνοϊκοί όροι να προβλέπονται για τους ιδιώτες που θα τους επιτρέψουν να μετέχουν στις αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου και παράλληλα να μην αποδυναμωθεί ο ρόλος του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας, γιατί έχει ήδη επενδύσει 24 δισ. ευρώ στις 4 συστημικές τράπεζες, τα οποία είναι χρήματα των φορολογουμένων.
Ίσως το πιο κρίσιμο θέμα είναι ο τρόπος με τον οποίο θα καλύψει το ΤΧΣ τη διαφορά μεταξύ βασικού και δυσμενούς σεναρίου των stress tests. Υπενθυμίζεται ότι οι τράπεζες καλούνται να βρουν ιδιωτικά χρήματα για τις κεφαλαιακές ανάγκες που θα προκύψουν από το βασικό σενάριο και τον έλεγχο στοιχείων ενεργητικού (AQR), ενώ το Ταμείο θα συμμετάσχει στο δυσμενές σενάριο τόσο με ειδικά μετατρέψιμα ομόλογα (Contigent Convertibles – CoCo’s) με υψηλό κουπόνι, έτσι ώστε να περιοριστεί η απώλεια μέσω της αύξησης της διασποράς των υφιστάμενων μετόχων (dilution), όσο και με απευθείας αγορά μετοχών της αύξησης μετοχικού κεφαλαίου.
Η αναλογία των δύο, καθώς και το αν οι κοινές μετοχές θα έχουν πλήρη δικαιώματα ψήφου ή θα περιορίζονται μόνο σε θέματα στρατηγικής σημασίας (veto), όπως συμβαίνει σήμερα, θεωρούνται κρίσιμες από την αγορά.
Ένα ακόμη θέμα είναι τι θα συμβεί με τις προνομιούχες μετοχές του δημοσίου, τις οποίες κατέχουν Εθνική και Eurobank, αξίας 1,35 δισ. ευρώ και 950 εκατ. ευρώ αντίστοιχα, καθώς η Alpha και η Πειραιώς τις έχουν αποπληρώσει.
Ένα από τα σενάρια που έχουν πέσει στο τραπέζι είναι η μετατροπή τους σε υπό αίρεση μετατρέψιμες ομολογίες με ειδικά χαρακτηριστικά (CoCos) πριν εκκινήσει η διαδικασία της ανακεφαλαιοποίησης, ώστε να προσμετρώνται στα βασικά εποπτικά κεφάλαια (Common Equity Tier I). Καθώς δε, ο υφιστάμενος νόμος προβλέπει ότι η μετατροπή θα πρέπει να διενεργηθεί στη μέση τιμή του τελευταίου 12μήνου, το οικονομικό επιτελείο εξετάζει τη αλλαγή της περιόδου σε 3 ή 6 μήνες προκειμένου να περιοριστούν οι απώλειες για το δημόσιο.
