Αισιόδοξα είναι τα μηνύματα που λαμβάνουν οι ελληνικοί θεσμοί για την ανακεφαλαιοποίηση των ελληνικών τραπεζών. Σίγουρα πιο ενθαρρυντικά από τα μηνύματα που έρχονταν στην Αθήνα στην εκκίνηση της διαδικασίας, το καλοκαίρι.
Πηγές προσκείμενες στην Τράπεζα της Ελλάδος εκτιμούσαν μάλιστα, ότι και οι τέσσερις συστημικές τράπεζες θα καταφέρουν να καλύψουν με ιδιωτική συμμετοχή το μέρος της αύξησης μετοχικού κεφαλαίου που αντιστοιχεί στο βασικό σενάριο των stress tests (base line και AQR). Κάποιες δε, θα μπορούσαν να βρουν κεφάλαια που να πιάνουν και μέρος του δυσμενούς σεναρίου, στο οποίο το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας θα συνεισφέρει τη στήριξή του, σύμφωνα με τις ίδιες πηγές.
Σε κάθε περίπτωση, τόσο στην ΤτΕ όσο και ΤΧΣ αναγνωρίζουν ότι η κεφαλαιακή αποκατάσταση των τραπεζών από ιδιώτες θα εξαρτηθεί από το απόλυτο νούμερο των κεφαλαιακών αναγκών. Σύμφωνα με πηγές από το ΤΧΣ εάν οι τράπεζες μπορέσουν, λόγω μεγέθους κεφαλαιακών αναγκών και των προσπαθειών που κάνουν στην προσέλκυση ιδιωτών, να καλύψουν από ιδιωτική συμμετοχή και μέρος του δυσμενούς σεναρίου, είναι επιθυμητό από τους θεσμούς.
Σε αυτή την ανακεφαλαιοποίηση το ΤΧΣ θα συμμετέχει με έναν συνδυασμό κοινών μετοχών και CoCos για να καλύψει τις κεφαλαιακές ανάγκες όπως θα προκύψουν από το δυσμενές σενάριο των stress tests.
Αυτή τη στιγμή υπάρχουν δύο «άγνωστοι Χ», καθοριστικοί όμως, για τις αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου: πρώτον, οι κεφαλαιακές ανάγκες κάθε τράπεζας, όπως θα προκύψουν από τα stress tests και μετά την ολοκλήρωση των προτάσεων επαναγοράς ομολόγων (LMEs) και δεύτερον, οι τιμές που τελικά θα διαμορφωθούν μέσα από τη διαδικασία του βιβλίου προσφορών (book building) που θα ακολουθηθεί για τις αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου. Όταν αυτά τα δύο μεγέθη οριστικοποιηθούν, θα μπορέσει η κυβέρνηση να προσδιορίσει και την αναλογία κοινών μετοχών και CoCos για τη συμμετοχή του ΤΧΣ.
«Σαφάρι» για τους επενδυτές
Οι τράπεζες έχουν ήδη κάνει την απαραίτητη προεργασία και είναι έτοιμες μετά την ανακοίνωση των κεφαλαιακών αναγκών να αποταθούν στην διεθνή επενδυτική κοινότητα, γνωρίζοντας πλέον, και όσα προβλέπει ο νόμος της ανακεφαλαιοποίησης. Σύμφωνα με τραπεζικές πηγές, η δυνατότητα επιλογής των εναλλακτικών εργαλείων (CoCos) που θα προσφερθούν δίνουν καλά κίνητρα σε νέα κεφάλαια να μπουν στις αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου.
Αυτό που σχολίαζαν παράγοντες της αγοράς είναι ότι οι τραπεζικές μετοχές είναι ήδη πολύ χαμηλά, άρα προσφέρουν προοπτικές μελλοντικών κεφαλαιακών κερδών, εάν φυσικά οι συνθήκες δεν μεταβληθούν σημαντικά.
[email protected]
Twitter @haikouroi
