Pantelakis Securities: Top pick η μετοχή της Alpha Bank
Πρώτη επενδυτική επιλογή αποτελεί η μετοχή της Alpha Bank σύμφωνα με ανάλυση της Pantelakis Securities, με τη χρηματιστηριακή εταιρεία να επικεντρώνεται στην ισχυρή ανοδική τάση των κερδών της Τράπεζας, με το consensus για κέρδη ανά μετοχή (EPS) το 2023 να έχει ανεβεί κατά 17%.
Αναλύοντας το εύρος διακύμανσης του P/TB της Alpha Bank τα προηγούμενα χρόνια και συγκρίνοντάς το με το αντίστοιχο της μετοχής της Εθνικής Τράπεζας και το πού βρίσκεται το P/ΤΒ των δύο τραπεζών για το 2023, η Pantelakis Securities βλέπει άνοδο 45% της μετοχής της Alpha Bank, ενώ μακροπρόθεσμα αναμένει διπλασιασμό της τιμής της μετοχής.
Η χρηματιστηριακή τονίζει ότι οι προσδοκίες για τοEPS της Alpha Bank για το 2023 και 2024 έχουν περιθώριο ανόδου 20%, καθώς αναμένεται η Τράπεζα να παρουσιάσει ισχυρότερο Καθαρό Έσοδο Τόκων (ΝΙΙ) για το 2023 και χαμηλότερα λειτουργικά κόστη το 2024.
Ειδική μνεία γίνεται και στα ΜΕΑ της Τράπεζας, τα οποία, όπως επισημαίνει η ανάλυση, αποτελούνται κατά 50% από στεγαστικά ενυπόθηκα δάνεια, γεγονός που δικαιολογεί τη χαμηλότερη κάλυψη ΜΕΑ και ενισχύει την άποψη ότι η Τράπεζα θα χρειαστεί περιορισμένες νέες προβλέψεις.
«Καλοί οιωνοί» για τις τράπεζες και την οικονομία
Θετική άποψη υιοθετεί η χρηματιστηριακή για τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα, αλλά και για την ελληνική οικονομία ευρύτερα, κάνοντας λόγο για «Déjà vu του 2005» στον τραπεζικό τομέα, καθώς βλέπει το οικονομικό περιβάλλον του 2005 να είναι παρόμοιο με το σημερινό.
Συγκεκριμένα, σύμφωνα με την Pantelakis Securities, όπως και το 2005, το χρέος του ιδιωτικού τομέα προς το ΑΕΠ βρίσκεται στο 75%, τα επιτόκια της ΕΚΤ αυξήθηκαν από 1% στο 3%, με τον δείκτη ΜΕΑ να παραμένει ο ίδιος, η καθαρή πιστωτική επέκταση των τραπεζών αυξήθηκε κατά 20% και το πραγματικό ΑΕΠ κατά 3%, ενώ οι μετοχές των τραπεζών διαπραγματεύονταν στο 3x P/TB σε σχέση με το 0.4 που διαπραγματεύονται σήμερα. Όλα αυτά συγκλίνουν, σύμφωνα με την ανάλυση της χρηματιστηριακής, ότι είναι απίθανο να δούμε μια αύξηση στα ΜΕΑ των ελληνικών τραπεζών, δεδομένων του σημερινού επιπέδου των επιτοκίων, της μόχλευσης, αλλά και του οικονομικού κύκλου.
