Δεν πρέπει να βλέπουμε το δάσος, αλλά τα κλαδιά

Του Ηλία Ζαχαράκη*
Η περίοδος που διανύουμε είναι διάσπαρτη με αρνητικά νέα. Η ενεργειακή κρίση λόγω πολέμου και ο υψηλός πληθωρισμός που ξεκίνησε πριν τον πόλεμο και εκτοξεύτηκε με το ξεκίνημα του είχε σαν αποτέλεσμα την έκρηξη των επιτοκίων των κεντρικών τραπεζών με σκοπό την αναχαίτηση του.

Η Ελληνική αγορά παρόλα αυτά δείχνει να έχει μία διαφορετική συμπεριφορά σε σχέση με τις υπόλοιπες. Για να καταλάβουμε ο ΓΔ είναι μόλις 2,4% από το ξεκίνημα του 2022 με τον DAX και τον S&P να χάνουν το 16-18% της αξίας τους.

Παρόλα αυτά, αν παρατηρήσει κάποιος τα γραφήματα θα δει ότι το Ελληνικό χρηματιστήριο προ Covid είχε καταγράψει υψηλό 942 μονάδες και σήμερα διαπραγματεύεται στις 870.

Αν δει κάποιος τον DAX ή τον S&P θα δει ότι το υψηλό του 2020 ήταν το 3.400 και 13.800 αντίστοιχα και σήμερα είναι στο 3.720 και 13.400 αντίστοιχα.

Η Ελληνική αγορά έχει μία πολύ πιο αμυντική συμπεριφορά που είχε να κάνει περισσότερο με την συμπεριφορά του τραπεζικού κλάδου.

Αν παρατηρήσει κάποιος επιλεκτικά κάποιους τίτλους, όπως τον κλάδο της πληροφορικής για παράδειγμα, θα δει ότι είχαν τα χαρακτηριστικά των ξένων αγορών.

Όλα τα παραπάνω στοιχεία, μας δείχνουν ότι οι αγορές δεν είναι δεδομένο ότι πάνε παράλληλα ή και αν αυτό φαίνεται σαν συνολική εικόνα, δεν σημαίνει ότι είναι και η πραγματικότητα.

Η επιλογή των εταιριών που θα επενδύσουμε και δεν θα κάνουμε απλά trading είναι πολύ πιο σημαντική από το να δούμε πως κινούνται απλά οι αγορές.

Από την άλλη δεν χρειάζεται συναίσθημα για να δούμε αν πρέπει να είμαστε μέσα ή έξω από την αγορά, μιας και πάντα η ίδια η αγορά μας διαψεύδει.

Σίγουρα διανύουμε μία δύσκολη περίοδο, παρόλα αυτά έχουμε βιώσει μία πολύ πιο δύσκολη 10ετία αντέχοντας τις πιέσεις.

Τα αποτελέσματα μέχρι τώρα, τόσο τα εταιρικά όσο και τα κρατικά, δείχνουν ότι έχουμε μπει σε μία ανοδική περίοδο μετά από πολλά χρόνια.

Οι Ελληνικές μετοχές στο μεγαλύτερο μέρος τους είναι σε ξένα χέρια, με εξαίρεση τον τραπεζικό κλάδο, που αργά ή γρήγορα θα περάσουν και αυτές σε ξένους θεσμικούς.

Το πιο πιθανό είναι αυτό να μας μας δείχνει η συμπεριφορά τους το τελευταίο διάστημα, μιας και είναι και ο μόνος κλάδος τόσο στην Ελλάδα όσο και στο εξωτερικό που τρέχει με κέρδη της τάξεως του 6,5% για το 2022.

Εν κατακλείδι στην περίπτωση μας δεν πρέπει να βλέπουμε το δάσος αλλά τα… κλαδιά, μιας και το κάθε ένα αναπτύσσεται με διαφορετικό τρόπο.

*CEO, Fast Finance ΑΕΠΕΥ