Η Eurobank Equities και η αναλύτρια Ναταλία Σβυριάδη επισημαίνουν ότι η Coca-Cola HBC (CCH) ανοίγει ένα νέο στρατηγικό κεφάλαιο, επεκτείνοντας δυναμικά την παρουσία της στην Αφρική. Η εταιρεία συμφώνησε να αποκτήσει το 75% της Coca-Cola Beverages Africa (CCBA) έναντι 2,6 δισ. δολαρίων, σε μια συμφωνία που αποτιμά τη συνολική αξία της στα περίπου 4,5 δισ. δολάρια.
Η ολοκλήρωση της εξαγοράς αναμένεται έως το τέλος του 2026, με χρηματοδότηση μέσω 1,6 δισ. δολ. μετρητών και έκδοσης 21 εκατ. νέων μετοχών (περίπου 5,5% του μετοχικού κεφαλαίου). Με βάση pro forma στοιχεία, η CCH αναμένεται να αυξήσει τον όγκο πωλήσεων στα 4 δισ. unit cases (+38%) και το EBIT στα €1,4 δισ., ενισχύοντας τη δυναμική της σε αγορές όπως η Νότια Αφρική, η Κένυα και η Αιθιοπία.
Η Eurobank εκτιμά ότι το EV/EBITDA διαμορφώνεται κοντά στις 10 φορές για το 2025, με σταδιακή πτώση προς τις 8 φορές το 2026, αντικατοπτρίζοντας τους συναλλαγματικούς και εκτελεστικούς κινδύνους. Παράλληλα, ο ισολογισμός της εταιρείας παραμένει ισχυρός, με καθαρό χρέος/EBITDA στο 0,7x το 2025 — πολύ χαμηλότερα από τον στόχο του 1,5–2,0x.
Για το 2025, η Eurobank προβλέπει EBIT €1,33 δισ. (+11,5% ετησίως) και έσοδα €11,5 δισ., ενώ η συνεισφορά της CCBA εκτιμάται ότι θα αυξήσει τα λειτουργικά κέρδη της CCH πάνω από 20% ως το 2027.
Η χρηματιστηριακή διατηρεί τη σύσταση «Hold» με τιμή-στόχο τα €46 ανά μετοχή, βασισμένη σε DCF με WACC 8%, χωρίς ακόμη να υπολογίζει πλήρως την επίδραση της συμφωνίας. Με την τρέχουσα τιμή στα €39,6, η αναμενόμενη συνολική απόδοση υπολογίζεται στο 16%, με μερισματική απόδοση περίπου 3%.
Σύμφωνα με την ανάλυση, η συμφωνία ενισχύει τη μακροπρόθεσμη αναπτυξιακή τροχιά της CCH, αν και βραχυπρόθεσμα η μετοχή αναμένεται να κινηθεί πιο συγκρατημένα λόγω των προκλήσεων ενσωμάτωσης και της αστάθειας των αφρικανικών νομισμάτων.
