Τις επιπτώσεις ενδεχόμενης νέας ραγδαίας ανόδου της τιμής του πετρελαίου στις χρηματιστηριακές αγορές εξετάζει σε ανάλυση της η ING Investment Management με τον στρατηγικό της αναλυτή, Ad van Tiggelen, να εξηγεί πως ‘η διατήρηση της ανοδικής τάση στην τιμή του πετρελαίου θα πρέπει να αντιμετωπισθεί ως ένας ανασχετικός παράγοντας. Τις επιπτώσεις ενδεχόμενης νέας ραγδαίας ανόδου της τιμής του πετρελαίου στις χρηματιστηριακές αγορές εξετάζει σε ανάλυση της η ING Investment Management με τον στρατηγικό της αναλυτή, Ad van Tiggelen, να εξηγεί πως ‘η διατήρηση της ανοδικής τάση στην τιμή του πετρελαίου θα πρέπει να αντιμετωπισθεί ως ένας ανασχετικός παράγοντας.
Αναλυτικά:
Η πρόσφατη αύξηση των τιμών του πετρελαίου δεν θεωρείται άμεση απειλή για το κλίμα στις αγορές των μετοχών, καθώς «η αύξηση δεν είναι (ακόμα) τόσο ραγδαία και οι ανησυχίες σχετικά με την προσφορά δεν είναι (ακόμα) τέτοιας έντασης που να επισκιάζουν τις ευεργετικές επιδράσεις από την παροχή χρηματικής ρευστότητας, τα εξαιρετικά χαμηλά επιτόκια και τη σε γενικές γραμμές αποδεκτή οικονομική δραστηριότητα» αναφέρει ο στρατηγικός αναλυτής της ING Investment Management, Ad van Tiggelen. «Ωστόσο» προσθέτει, «η διατήρηση της ανοδικής τάση στην τιμή του πετρελαίου θα πρέπει να αντιμετωπισθεί ως ένας ανασχετικός παράγοντας, δεδομένου ότι κορυφώθηκε η παροχή χρηματικής ρευστότητας και ότι οι εκλογές στην Ευρώπη είναι στον ορίζοντα».
«Το Φεβρουάριο οι τιμές του πετρελαίου αυξήθηκαν περίπου κατά 10%. Παράλληλα, οι μετοχές σε παγκόσμια κλίμακα συνέχιζαν να καταγράφουν άνοδο, με τις κυκλικές μετοχές που είναι ευαίσθητες ως προς το πετρέλαιο και το χρηματοπιστωτικό κλάδο να πρωτοστατούν. Τα καλύτερα από τα αναμενόμενα στοιχεία σχετικά με την οικονομική ανάπτυξη και η άφθονη χρηματική ρευστότητα υπερκέρασαν τις αρνητικές επιπτώσεις των υψηλών τιμών πετρελαίου. Μπορεί αυτό να συνεχισθεί;
Ιστορικά οι μετοχικές αγορές ήταν ικανές να αντιμετωπίσουν με αρκετή επιτυχία την ανατίμηση του πετρελαίου, στο βαθμό που οι ανατιμήσεις αυτές ήταν σταδιακές και οφείλονταν σε ενίσχυση της ζήτησης. Άλλωστε, η αυξημένη ζήτηση για πετρέλαιο σε γενικές γραμμές συμπίπτει με ένα ικανοποιητικό ρυθμό οικονομικής ανάπτυξης. Ωστόσο, όταν η άνοδος της τιμής του πετρελαίου ήταν απότομη (+30% σε ένα τρίμηνο) και/ή οφειλόταν σε διαταραχές της προσφοράς, οι μετοχικές αγορές υπέστησαν σαφέστατες απώλειες» αναφέρει ο αναλυτής της ING IM.
«Με αυτή την έννοια, ο εφησυχασμός των επενδυτών το Φεβρουάριο ήταν απροσδόκητος, καθώς η αύξηση της τιμής του πετρελαίου ήταν αρκετά μεγάλη και δεν μπορεί πλήρως να αποδοθεί σε παράγοντες που σχετίζονται με τη ζήτηση. Στην πραγματικότητα, οι τιμές άλλων εμπορευμάτων δεν αυξήθηκαν κατά το ίδιο χρονικό διάστημα» εξηγεί ο Ad van Tiggelen προσθέτοντας ότι «συνεπώς, ένα τμήμα της αύξησης της τιμής του πετρελαίου οφείλεται στην κλιμακούμενη ένταση με το Ιράν, που θα μπορούσαν να δημιουργήσουν διαταραχές της προσφοράς. Όμως, το επασφάλιστρο του κινδύνου που αντανακλά τις γεωπολιτικές εντάσεις δεν ξεπερνά τα 10$, μέγεθος ασήμαντο συγκριτικά με τις αναμενόμενες επιπτώσεις που θα επέφερε μία ανάφλεξη στη Μέση Ανατολή, η οποία θα διόγκωνε την τιμή του πετρελαίου άνετα κατά 30$ ή και περισσότερο.
Ο εφησυχασμός του περασμένου μήνα δεν αφορούσε μόνο τους επενδυτές, αλλά ίσχυσε και για τους καταναλωτές και για τις εταιρείες. Για παράδειγμα η ποσοστιαία αύξηση στο δείκτη της καταναλωτικής εμπιστοσύνης υπερκέρασε την άνοδο στην τιμή της βενζίνης. Παρόμοια κατάσταση καταγράφηκε και στη Γερμανία.
Αυτή η συμπεριφορά μπορεί να αποδοθεί από την ιστορικά ανεπανάληπτη διοχέτευση ρευστότητας από τις κυριότερες κεντρικές τράπεζες. Οι επενδυτές ανησυχούν λιγότερο για την προσφορά πετρελαίου όσο δεν ανησυχούν για την προσφορά χρήματος. Εξάλλου, η συνεχιζόμενη επεκτατική δημοσιονομική οικονομική πολιτική και η αναπάντεχη ισχυρή αύξηση των θέσεων εργασίας στις ΗΠΑ ενίσχυσε το θετικό κλίμα στις αγορές.
Μετά το ισχυρό θετικό ξεκίνημα του έτους οι μετοχικές αγορές είναι ευάλωτες σε ρευστοποιήσεις τίτλων με σκοπό την αποκομιδή του κέρδους. Μια πρόσθετη αύξηση στην τιμή του πετρελαίου θα ήταν μια καλή αφορμή, καθώς πλέον φθίνει η ευφορία από την παροχή χρηματικής ρευστότητας. Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι μία διόρθωση στις αγορές εξαιτίας της τιμής του πετρελαίου θα επιφέρει αντιστροφή στις αποδόσεις μεταξύ των διαφορετικών κλάδων. Οι κυκλικοί κλάδοι, οι οποίοι έχουν επιδείξει την ισχυρότερη απόδοση από την αρχή του έτους, θα υποστούν τις περισσότερες απώλειες. ΟΙ αμυντικοί κλάδοι, οι οποίο έχουν υστερήσει σε απόδοση από την αρχή του έτους, θα βρεθούν σε σχετικά πλεονεκτική θέση. Ο μόνος κλάδος που παρέχει προστασία έναντι αυτού του ενδεχομένου είναι αυτός της ενέργειας, ειδικά οι μεγάλες πετρελαϊκές εταιρείες».
