JP Morgan: Ψήφος εμπιστοσύνης στα ελληνικά ομόλογα

Σύμφωνα με την αμερικανική τράπεζα, η νέα έξοδος της Ελλάδας στις αγορές που ολοκληρώθηκε την προηγουμένη εβδομάδα, οδήγησε σε σχετική υποαπόδοση της Ελλάδας έναντι της Ιταλίας σε επίπεδο spread, και έτσι εκτιμά πως το ενδιάμεσο τμήμα των μακροπρόθεσμων ελληνικών τίτλων (7-10 έτη), αποτελεί ευκαιρία, και ειδικά το 10ετές ομόλογο που εκδόθηκε πέρσι και λήγει τον Ιούνιο του 2032 (9ετές πλέον).

Έπειτα από την “έξοδο” με το νέο 10ετές, η Ελλάδα, αντλώντας 3,5 δισ. ευρώ, έχει καλύψει περισσότερο από το 40% των ακαθάριστων εκδοτικών αναγκών της για το 2023, σε σχέση με τον συνολικό στόχο για εκδόσεις ομολόγων ύψους 8 δισ. ευρώ φέτος, σημειώνει η JP Morgan. Έτσι, όπως εκτιμά, η Ελλάδα θα μείνει εκτός της πρωτογενούς αγοράς για το υπόλοιπο του πρώτου τριμήνου.

Η αμερικάνικη τράπεζα επαναλαμβάνει τις εκτιμήσεις της για το 2023, σύμφωνα με τις οποίες είναι εποικοδομητική για τα ελληνικά ομόλογα σε γενικές γραμμές και προβλέπει ότι η Ελλάδα θα διαπραγματεύεται σε σταθερά ή και ελαφρώς χαμηλότερα επίπεδα αποδόσεων σε σχέση με την Ιταλία μέχρι το τέλος του 2023. “Δεδομένων των περιορισμένων πιέσεων προσφοράς το προσεχές διάστημα, καθώς και των ελκυστικών αποτιμήσεων, η συστήνουμε στους επενδυτές αγορά των ελληνικών ομολόγων (longs) έναντι των ιταλικών”, όπως τονίζει.

Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της JP Morgan τα ελληνικά spreads αναμένεται να διευρυνθούν επόμενο διάστημα και έως τον Ιούνιο, προτού ξεκινήσουν να μειώνονται σταδιακά. Ειδικότερα εκτιμά πως θα διαμορφωθούν στις 225 μ.β. τον Μάρτιο του 2023 από περίπου 196 μ.β. σήμερα, στις 235 μ.β. τον Ιούνιο του 2023, στις 200 μ.β τον Σεπτέμβριο και στις 185 μ.β. στα τέλη του 2023.

Σε ότι αφορά το μακροοικονομικό μέτωπο, η αμερικάνικη τράπεζα εκτιμά πως η ανάπτυξη στην Ελλάδα κινηθεί στο 1% το 2023, ο πληθωρισμός στο 6%, το έλλειμμα του προϋπολογισμού θα διαμορφωθεί στο 1,8% ενώ ο δείκτης χρέους προς ΑΕΠ θα υποχωρήσει σημαντικά στο 162%.