Τον απολογισμό της εξόδου του Δημοσίου στην αγορά ομολόγων κάνουν σήμερα οι επενδυτές του Χρηματιστηρίου, χωρίς η ίδια η συνεδρίαση να παρουσιάζει μεγάλο ενδιαφέρον, καθώς η αγορά μπαίνει στους ρυθμούς των θερινών διακοπών, που δεν προσφέρονται για μεγάλες συγκινήσεις.
Το ενδιαφέρον ερώτημα των τακτικών θαμώνων του ΧΑ είναι αν υπάρχει κίνδυνος να επαναληφθεί το… “success story” του 2014, εν έτει 2017. Όπως θυμούνται όσοι παρακολουθούν τακτικά το Χρηματιστήριο, το 2014 η Λεωφόρος Αθηνών είχε φθάσει στο peak το μήνα Μάρτιο, καθώς είχε προεξοφληθεί η επιστροφή του Δημοσίου στην αγορά ομολόγων, τον Απρίλιο.
Η συνέχεια, όμως, ήταν απογοητευτική: στην εξίσωση μπήκε ο παράγοντας «πολιτικό ρίσκο», η κυβέρνηση Σαμαρά κατάφερε μεν να βγει στην αγορά ομολόγων, αλλά όχι και να βγει επιτυχώς από το δεύτερο μνημόνιο το Χρηματιστήριο «βούλιαξε» τους επόμενους μήνες του 2014, για να φθάσει στην κατάρρευση το 2015, με τα γνωστά γεγονότα της σύγκρουσης με τους Ευρωπαίους δανειστές.
Η απάντηση που δίνεται σε αυτό το ερώτημα, λοιπόν, φαίνεται ότι είναι καθησυχαστική: το πολιτικό ρίσκο να αποτύχει άλλη μια φορά η χώρα να βγει από τα μνημόνια και να επανέλθει στην «κανονικότητα» του δανεισμού από την αγορά είναι σήμερα πολύ μικρό, αφού πλέον στο πολιτικό σύστημα της χώρας έχει διαμορφωθεί ισχυρή συναίνεση υπέρ της εξομάλυνσης των σχέσεων με τους δανειστές, είτε αυτοί είναι οι κυβερνήσεις της Ευρώπης, είτε οι τραπεζίτες και οι διαχειριστές κεφαλαίων του Σίτι.
Κατ’ αυτή την έννοια, η χρηματιστηριακή αγορά λειτουργεί πλέον σε πιο σταθερή βάση και είναι μόνο θέμα χρόνου το άνοιγμα του επόμενου ανοδικού κύκλου, με ορίζοντα, σε πρώτη φάση, τις 1.100 μονάδες, όπως δείχνει η τεχνική ανάλυση. Από αυτό τον κύκλο περιμένουν, άλλωστε, να εξασφαλίσουν ικανοποιητικές αποδόσεις και οι νέοι επενδυτές που δίνουν το «παρών» στη Λεωφόρο Αθηνών, δηλαδή τα συντηρητικά χαρτοφυλάκια αναδυόμενων αγορών, που παίρνουν τη θέση των κερδοσκοπικών hedge fund.
Κατά τα λοιπά, η σημερινή συνεδρίαση αναμένεται να ακολουθήσει το μοτίβο των προηγούμενων, με δείκτες και μετοχές να σταθεροποιούνται στα τρέχοντα επίπεδα, με ανεπαίσθητες διορθωτικές τάσεις.
Το προσεχές διάστημα, οι ειδήσεις που μπορεί να επηρεάσουν την πορεία της αγοράς θα είναι, πιθανότατα, μικροοικονομικού ενδιαφέροντος, καθώς από τις ανακοινώσεις αποτελεσμάτων των εισηγμένων οι επενδυτές θα προσπαθήσουν να βγάλουν συμπεράσματα για το αν δικαιολογούνται τα τρέχοντα επίπεδα αποτιμήσεων με βάση τις επιδόσεις των εταιρειών.
Όπως έχει τονίσει, άλλωστε, σε πρόσφατη ανάλυσή της η UBS, οι αποτιμήσεις στα τρέχοντα επίπεδα φαίνονται απαιτητικές, αλλά αν αποδειχθεί ότι οι εταιρείες καταφέρνουν να βελτιώνουν σημαντικά την κερδοφορία και την απόδοση ιδίων κεφαλαίων θα είναι δικαιολογημένη μια σημαντική περαιτέρω άνοδος των τιμών στο ΧΑ.
